智能汽车：以管窥豹 见证变革

　　第十九届上海国际汽车工业展览会车展将于4月19日至4月28日于国家会展中心(上海)举行。

　　拥抱变化第三代智能移动终端强势来袭

　　2021年上海车展以“拥抱变化”为主题，力求集中展示世界汽车工业创新发展成果，全面展现汽车与信息通信、互联网、大数据、人工智能的深度融合，主动拥抱数字经济下的产业新变化。

　　本届车展历时10天，共吸引1,000家企业积极参展：1)参展汽车品牌超过120家，展出新车约88款，其中新能源车型约34款;2)除此之外，华为、百度、大疆等电动智能汽车新入局者亦将参展，力求集中展现其技术实力。

　　自主车企变革中崛起合资外资加码电动

　　自主品牌产品品牌持续向上，有望变革中崛起：1)架构方面：吉利浩瀚、比亚迪(行情002594,诊股)DM-i、长城坦克分别定位纯电、混动及越野;2)车型方面：吉利ZEEKR001、星越L、比亚迪唐DM-i、广汽AIONY、上汽R汽车ES33、上汽智己L7等重磅车型携手亮相。

　　合资外资加码新能源转型，新车型值得期待：1)大众MEB再出发，ID.6接棒ID.4;2)奔驰EQS全球首发，WLTP续航里程770公里;3)宝马创新车型iX领衔;4)奥迪ALLine-tron，优质供给不断增加，驱动全球新能源渗透率加速向上。

　　智能化——下半场智能电动竞争开启

　　新能源趋势已定，智能化作为电动化下半场竞争开启，传统车企纷纷推出高端纯电智能品牌，主打智能化元素，对标造车新势力。本届车展将有多款重磅车型亮相，包括蔚来ET7、小鹏P5、北汽ARCFOXαS以及上汽智己L7等，其中ARCFOXαS为国内首款“HuaweiInside”落地车型。智能驾驶技术为电动智能汽车核心卖点，“深度硬件预埋+OTA软件持续迭代”成为趋势，激光雷达前装量产。

　　智能电动汽车催生万亿级市场空间：1)科技互联网巨头加速入局，对于其影响我们认为短期影响有限，但长期影响不可低估;2)软件定义汽车，传统汽车产业链关系重塑，自主零部件供应商国产替代空间广阔，有望依托中国市场通过全球化配套顺势崛起为全球细分行业龙头。

　　投资建议：

　　2021年上海车展电动智能看点颇多：1)车型层面：蔚来ET7、小鹏P5、极狐αS(华为HI版)、智己L7等;2)企业层面：华为、百度、大疆等科技互联网巨头;3)技术层面：激光雷达前装量产，自动驾驶技术突破。百年汽车行业智能电动变革已然来临，重点推荐：1)智能电动汽车整车：科技巨头入局虽短期影响有限，但长期影响不可低估，建议关注百度、小米;车企方面，建议关注智能电动汽车研发能力相对领先的造车新势力企业小鹏、蔚来，传统车企推荐【吉利H、长城、比亚迪、长安】，受益标的【北汽蓝

　　谷】;2)自动驾驶产业链：摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动、转向等逐步渗透，推荐【德赛西威(行情002920,诊股)*、伯特利(行情603596,诊股)】，受益标的【耐世特】，建议关注自动驾驶领域技术突破，受益大算力芯片主要供应商英伟达、Mobileye(英特尔)、高通、华为、地平线、黑芝麻(行情000716,诊股)等以及自动驾驶传感器上游产业链;3)智能座舱产业链：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀、德赛西威*、【科博达(603786)、股吧】(行情603786,诊股)、星宇】，受益标的【华阳】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖);4)传统部件：内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球、从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉、拓普、玲珑、文灿】。

　　风险提示

　　汽车销量不及预期;新能源汽车推广不及预期;汽车智能化进程不及预期;政策不及预期;自动驾驶伦理法规;原材料成本增加等。