面板景气或超预期？友达董事长：供不应求或持续到明年 库存健康偏低

　　面板景气的延续性或将超出市场预期。

　　在近日举行的线上法说会上，面板大厂友达董事长彭双浪针说，“今年订单到年底之前都蛮清楚的”。近期已经在和客户谈下一年度的供货，比以往的10、11月整整提早了半年，面板供不应求的情况将可能持续到明年。

　　此外，京东方昨日日晚间发布一季报，实现净利润51.82亿元，同比增长814%，接近此前预测上限(50-52亿元)。

　　值得注意的是，友达光电昨日公布的2021年一季报中，净利润达118.3亿元新台币(约合人民币27. 84亿元人民币)，为近13年以来新高。

　　这无疑都再次验证了当下面板产业的景气程度。

　　对于2021年的面板订单能见度，友达已经先后改变了三次的口径。公司起初说法是上半年都很好，但其总经理柯富仁近来已透露，订单能见度已可到第三季，而此次董事长彭双浪则进一步上调了全年订单能见度预期。

　　另外，彭双浪回应率外界有有关面板订单重复下单(double booking)的疑虑，他认为在供应紧张时难免会有这种情况发生，不过疫情让各国政府加速数字化转型，面板需求更加旺盛，而目前整体库存处于健康偏低的水准，对此并不担心。

　　面板供需紧平衡或为新常态 厂商盈利能力将大幅提升

　　华创证券分析师耿琛4月28日发布研报称，长周期看LCD面板难以回到过剩状态，紧平衡或为新常态。

　　耿琛指出，LCD新增产能投资高峰已过，可预见的2-3年内国内无大量新增产线投资，即便当前价格下韩厂暂缓退出，行业供给依然偏紧，需求侧大尺寸化趋势确立，行业长期看有望从当前的供不应求转向供需紧平衡，国内两家龙头厂商有望凭借先进产线和规模优势获取超额利润率，盈利中枢显着提升。

　　中国银河（601881）证券此前发布研报表示，液晶面板周期性减弱，厂商盈利能力大幅提升由于2年的建设期及1年的产能爬坡期，过往液晶面板显示出了较强的周期性。随着行业进入成熟后期，厂商新建产能的意愿大幅降低。按照我们的供需模型预测，未来三年LCD产能的复合增速为3.1%；LCD需求端的复合增速为6.5%左右，行业供需格局改善，周期性将明显减弱，面板价格将维持在合理的区间，液晶面板厂商盈利能力将大幅提升。