群益证券(香港)--4月汽车行业销量点评：销量YOY+8.6% 供应链紧张影响销售恢复

　　【研究报告内容摘要】

　　4月汽车销量YOY+8.6%，符合预期根据中汽协发布的数据，4月汽车销量为225.2万辆，MOM-10.8%，YOY+8.6%。

　　4月乘用车销量为170.4万辆，MOM-9.1%，YOY+10.8%。

　　其中SUV月销82.1万辆，MOM-6.4%，YOY+17.6%。轿车月销75.7万辆，MOM-13.1%,YOY+2%。SUV销量明显超过轿车销量。

　　4月商用车销量为54.8万辆，MOM-15.9%，YOY+2.3%。

　　货车销量为50.1万辆，MOM-16.5%，YOY+0.7%。货车销量维持在高位，其中轻型货车同比继续增长9.4%。本月客车销量为4.7万辆，MOM-9.5%，YOY+23.1%，增量主要来自于轻型客车。

　　1-4月，汽车累计销量为874.8万辆，YOY+51.8%；乘用车累计销售679.1万辆，YOY+53.1%；商用车累计销售195.6万辆，YOY+47.3%。与2019年同期数据相比，1-4月汽车累计销量增长4.7%；其中乘用车累计销量下降0.7%；商用车累计销量增长29%。

　　4月新能源汽车销量环比小幅回落4月新能源汽车销量为20.6万辆，MOM-8.7%,YOY+180.3%。其中新能源乘用车销售19.3万辆，MOM-9.1%，YOY+198%；新能源商用车月销1.3万辆，MOM-2.7%，YOY+51%。1-4月新能源汽车累计销售73.2万辆，YOY+249%。

　　新能源乘用车方面，五菱宏光EV月销26592辆，环比下降33.7%，供应链紧张和近期上海收紧小型电动车上牌政策对销量造成影响。特斯拉本月销量为25845辆，环比下滑27.2%，或受到近期负面消息的影响。造车新势力方面，蔚来、小鹏和理想4月分别交付7102辆、5147辆和5539辆，环比-2.1%、+0.88%、+13%，交付量相对稳定。

　　1-4月，五菱宏光EV累计销量为9.9万辆，特斯拉中国交付量为9.5万辆；蔚来、小鹏和理想的交付量分别为2.7万辆、1.85辆和1.81万辆。

　　目前汽车消费仍处于恢复期，但供应链紧张问题或影响市场的恢复进度。新能源汽车消费支持政策持续推进，各品牌积极推出新产品，有望刺激新能源汽车销量较快增长。我们预计2021年行业销量将同比增长10%左右。目前汽车行业处于产品向电动化转换的关键时期，经济环境和疫情发展的不确定性、原材料价格提升、汽车芯片产能不足等问题对企业管理提出了更高的要求，产品竞争力强的车企有望进一步提升市场占有率。推荐长城汽车（601633）、比亚迪（002594）、上汽集团（600104）、吉利汽车。