电子下游市场 是持续高增长的黄金赛道

　　信达证券

　　“618 ”是国内电商集中促销的购物节，我们近期统计了各消费电子品牌天猫旗舰店在 6 月 1 日-18 日期间的销售表现，从手机和 IoT 两大方面一窥电子下游市场需求变化趋势。

　　需求拐点已现，手机增速同比回正

　　据 BCI 数据，六月第 2 周（W24,6.7-6.13），国内市场手机销量 654 万台，同比增长 6.4%，环比增长 7.9%，自三月以来同比增速首次回正。线上市场表现更为亮眼，据淘数据统计，6 月 1 日-18 日，小米天猫旗舰店手机销量 71.8 万台，同比增长 185%，苹果天猫旗舰店手机销量 88.9 万台，同比增长 477%。海外方面亦有类似趋势，据 Counterpoint 数据，受疫情影响最为严重的印度市场，近期出货已恢复至疫情前的 8 成。

　　前期国内市场手机需求转弱，三月销量同比下滑 18.8%，市场担忧之下，板块龙头遭到错杀。而在五月下旬以来市场需求转暖趋势显露，同比降幅连续收窄，手机需求拐点已现。

　　市场份额方面，小米表现强势，W24 国内市场份额达到 17.8%，较前期低点实现翻倍；OPPO、vivo 亦有亮眼表现，份额达到 21.6%和 16.8%。荣耀则因供应紧张，份额滑落至 7.1%。

　　IoT 百花齐放，赛道投资价值持续

　　IoT 需求持续旺盛，围绕我们关注的芯片和品牌两大主线，选取智能投影、TWS 耳机、充电器三个品类对各品牌天猫旗舰店 618 销量进行统计：投影方面，极米表现强势，6 月 1 日-18 日销量达 5.2 万台，同比增长52%，销售额 2.2 亿元，同比增长 55%，占据智能投影品类半壁江山。当贝异军突起，天猫旗舰店销量 1 万台，同比增长 342%。坚果则因芯片供应紧张，份额有所滑落。

　　TWS 耳机方面，华为、OPPO 增速位居前列，销量同比增长 80%和 103%，品牌生态效应显现。小米销量同比持平，但得益于新品发布，均价提升显着，销售额同比增长达 61%。

　　充电方面，【安克创新(300866)、股吧】(行情300866,诊股)自 2020 年下半年起加速国内市场布局，今年 618 期间天猫旗舰店充电器销量达 9 万只，同比增长 712%，销售额 880 万元，同比增长 475%。

　　伴随 IoT 芯片产业链的发展，IoT 设备的感知、处理、传输性能持续提升，以及鸿蒙等操作系统完善，带来生态催化，未来几年 IoT 必将是电子下游市场持续高增长的黄金赛道。

　　投资评级：市场需求转暖趋势已现，建议关注前期超跌的【韦尔股份(603501)、股吧】(行情603501,诊股)、小米集团等优质标的。

　　韦尔股份：手机市场需求转暖，豪威基于 0.61um，EVS 等新技术持续扩大竞争优势。汽车赛道突飞猛进、LCOS 卡位 ARVR，公司长线成长动能同样清晰。此外，公司正基于并购持续拓展能力圈，平台型半导体龙头雏形已现。小米集团：手机市占率稳中有增，未受竞品影响。IOT 高端海外双突破，再度注入成长动能。汽车赛道开辟想象空间，长线看好核心跟踪此外，建议关注半导体设计：卓胜微(行情300782,诊股)、圣邦股份(行情300661,诊股)、思瑞浦(行情688536,诊股)、【晶丰明源(688368)、股吧】(行情688368,诊股)、富瀚微(行情300613,诊股)；电子品牌：传音控股(行情688036,诊股)、极米科技(行情688696,诊股)、安克创新；功率半导体：士兰微(行情600460,诊股)、华润微(行情688396,诊股)、中车时代电气、新洁能(行情605111,诊股)、斯达半导(行情603290,诊股)、闻泰科技(行情600745,诊股)；IoT 芯片：瑞芯微(行情603893,诊股)、全志科技(行情300458,诊股)、乐鑫科技(行情688018,诊股)、恒玄科技(行情688608,诊股)、【中颖电子(300327)、股吧】(行情300327,诊股)、北京君正(行情300223,诊股)等。