“稀锂湖土”的行情似曾相识？挖掘“高性价比”的投资机会正当时

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　　近几天突然有个词火了：“稀锂湖土”

　　近期A股市场上，新能源车是行情的绝对主线，而在行情的持续走强下，刀片电池、有色金属、稀土、盐湖提锂等相关细分领域也不断被市场所挖掘。而隔夜美国政府更是大张旗鼓的给新能源汽车点了一把火：设定了美国到2030年零排放汽车（电动汽车、燃料电池汽车等）销量达50%比例的目标，超出市场预期，推动周五相关领域的上市公司股价再度走强。

　　新能源汽车的火热在卖方研究市场也得到了直观的体现。日前，某卖方研究所发布研报，预计储能业务将成为某动力电池龙头第二条“增长曲线” ，并直接对该公司这一业务到2060年的营收中枢给出了预测，约为1714亿元。

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　　网友说：40年后扶我起来看看。

　　诚然，在政策持续支持、资本持续投入下，国内新能源汽车产业在近几年迎来的快速发展，行业内具有竞争优势的公司股价自然水涨船高。而股价连续上涨带来的赚钱效应激发了市场的关注，从而形成了“股价上涨、资金追捧、股东惜售、股价再涨”的“戴维斯双击”。

　　这个情形似乎在哪里看过？好像是在2020年的各种茅火热的时候。而在“宁组合”占据C位的今天，还有多少投资者在追捧各种茅？

　　在距离现在不远的2020年， “茅指数”可谓火出了圈，顺便将提前布局行业龙头、聚焦大消费的基金给推上了“顶流”。而基金行业内一直流传的“冠军魔咒”在2021年又再度显灵，多个在2020年被投资者捧上神坛的基金在2021年收益表现不佳，导致“追排名”买基金的投资者往往会“希望而来，失望而去”。

　　A股在经历了2019年、2020年两年的结构性牛市后，“价值发现功能”已经把龙头公司“价值”发掘的非常透彻了，较高估值水平已经限制了其相对收益空间的提升。“无论多好的企业，估值总是有锚的”。估值是快变量，利润是慢变量，当企业估值处于高位后，需要利润快速跟上，才能使得目前的相对高估值看起来更合理。而当利润无法跟上或短期得不到体现时，高估值就成了悬在股价之上的达摩克利斯之剑。

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　　投资，最终要落到“价值”与“成长”之上

　　其实从投资角度来看，最终是要落到“价值”与“成长”之上的。当估值已经开始透支未来的成长性，使得研究员已经在讨论40年后的利润问题时，我们应该像疫情期间一样“远离人群”，在那些估值更合理、投资性价比更高的地方去挖掘投资机会。

　　在国内经济整体向好、宏观政策不会“急转弯”的背景下，各细分行业的经营状况均有望得到持续改善，此时市场中盈利能力较强且业绩可持续成长的“高性价比”的公司有望获得资金的青睐。目前市场情绪活跃，而指数间、板块间、板块内部公司的估值水平差距明显，以较低估值布局优质价值股，未来享受估值提升与业绩成长带来的“戴维斯双击”的好的机会。

　　目前市场上有很多价值风格的公募基金产品，其中不乏经历过市场考验、拥有顶尖管理能力的基金管理人。建议投资者在挑选基金产品时，不要只关注其过去一两年的收益情况，要将关注区间扩大至5年左右，关注基金经理在过去A股市场风格转换时，能否有效控制回撤、把握风格转换，以便在市场波动加剧期间收获确定性更强的回报。