医保谈判启动！如何把握投资机会？券商解读来了

　　11月9日，2021年国家医保谈判开始，本次医保谈判为期三天，至11月11日结束。粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁发布研报称，医保谈判启动，把握创新药投资机会。 　　陈梦洁介绍，根据《2021年国家医保药品目录调整工作方案》，本次医保药品目录调整将坚持“保障基本”，尽力而为、量力而行；坚持市场机制，以市场换价格；坚持“有进有出，腾笼换鸟”，提高保障能力；坚持科学调整，提升药品目录调整的科学化、精细化和规范化水平。本次目录调整工作将于今年年底前完成，力争2022年1月开始落地执行。

　　投资建议方面，陈梦洁建议把握创新药、CXO投资机会。医保谈判作为药品放量的重要催化剂，是衔接创新药研发和商业化的重要一环。虽然纳入医保的代价为大幅让利，但在量价博弈中，药品往往能享受药品进院的红利和新增患者需求的提升，最终通过以量换价为品种带来增量贡献。

　　研报分析，纵向对比历史医保谈判，2018、2019和2020年谈判的整体平均降幅达56.7%、60.7%和53.8%，与同期进行的国家药品带量采购的平均降幅接近，均在50%-60%之间。

　　陈梦洁指出，根据《2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单》，十余款2021年获批上市的品种纳入本次医保谈判，包括PARP抑制剂、BTK抑制剂、ADC、CAR-T药物等。此外，多款国产PD-1抑制剂携带新适应症再次冲击医保谈判。本次医保谈判涉及的重点企业包括恒瑞医药(行情600276,诊股)、信达生物、百济神州、荣昌生物、贝达药业(行情300558,诊股)、复星医药(行情600196,诊股)、海思科(行情002653,诊股)、【浙江医药(600216)、股吧】(行情600216,诊股)等。建议投资者关注有望纳入医保的品种，但须警惕药物过度降价的风险。