农业 | 10月体重价格双低,产能出清力度加大
摘要: 投资建议:看好四季度周期反转预期提升带来的估值修复机会,推荐生猪养殖板块贝塔机会,推荐牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、正邦科技(行情002157,诊股)、天邦股
投资建议:看好四季度周期反转预期提升带来的估值修复机会,推荐生猪养殖板块贝塔机会,推荐牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、 正邦科技(行情002157,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、新希望(行情000876,诊股)等,受益标的【傲农生物(603363)、股吧】(行情603363,诊股)等。
出栏量环比增长,供给增长势不可挡。9家上市公司10月出栏量环比大幅增长,供给恢复势不可挡。9家上市公司10月出栏量环比增长32.72%,单月出栏量增速为2021年最高。10月出栏量大幅增长的原因可能是Q2非瘟疫情影响开始减弱,生产效率逐步恢复等。
产能出清超预期,10月体重普遍降低。从涌益咨询数据来看,10月出栏平均体重121.73kg/头,在9月均重123.67kg/头的基础上继续下降。7家上市公司的出栏体重来看,5家公司的10月出栏体重显着低于9月,且【正邦科技(002157)、股吧】的9~10月均重都在109公斤/头。我们认为,行业体重显着降低的原因可能有以下几点:1)资金压力大,产能被动出清,如清退租赁场或者收缩农户规模等使得出栏时间提前,体重变轻;2)10月中下旬全国生猪均价上涨幅度较大,提前透支11月部分出栏量。
产能出清超预期,低体重猪出栏比例大或淘汰母猪等原因造成10月出栏均价较低。10月全国均价环比上涨,5家主要上市公司的出栏均价低于主要出栏地区均价,除了销售节奏影响销售价格外,可能存在以下原因:1)如出栏体重所示,部分公司收缩产能,出栏体重降低,低体重猪出栏价格不高,拖累整体售价;2)淘汰母猪在10月均价6~8元/公斤,低效母猪的淘汰将会大大拉低月度出栏均价。
风险提示:疫情风险、禽畜价格波动风险、原材料价格波动风险、生物资产减值风险、偿债风险。
体重,均价