上海钢联钢铁分析师甘遐勇点评首钢冬储政策：短期期现价格都将形成一定支撑

　　近期部分钢厂陆续出台冬储政策，以东北地区首钢通钢为例，2021-2022年首钢通钢冬储政策出炉，收款价为螺纹4800元/吨，盘螺5000元/吨；冬储合同交款截止日期为2022年1月31日。首先我们看到，通钢冬储政策仅是一个收款政策，并未涉及到结算方案，因此无法评估贸易商冬储成本，具体还需要匹配钢厂具体结算政策来测算。其次，从目前收款价与当地市场现货价格对比，收款价高于现货价格200元/吨左右，可见钢厂方面对于冬储挺价意愿偏强，但同时据我们了解，仅目前市场现货价格亦已远超商家冬储成本预期，可见商家对于明年春季市场相对偏谨慎。

　　另外，通常钢材的冬储只发生在北方地区，因为北方冬季受气温影响停工时间较长，对于南方来说冬储只能算是短期的库存管理。从冬储的流程来看，分为以下几个阶段：钢厂发布冬储政策—贸易商签订合同付款—钢厂排产发货—贸易商与钢厂结算。从冬储的结算方式来看，通常分为锁价结算、延期结算，通常锁价结算比较简单，钢厂会给一个远低于目前市场现货的价格与贸易商锁定结算成本，贸易商冬储成本约等于钢材成本+财务费用；对于延期结算来说，结算方式复杂多变，定价或由钢厂决定，或由第三方决定，但钢厂会以提前收款的方式，承担部分贸易商的财务费用支出。

　　就首钢通钢冬储政策来看，无法判定未来发生的冬储成本会是多少，但就目前国内钢厂相继发布的冬储政策来看，华东地区螺纹钢锁价成本普遍集中在4400-4500元/吨区间，因此对于短期期现价格都将形成一定支撑。