国泰君安证券：反转可期，把握养殖黄金配置期

　　养殖：反转可期，把握养殖黄金配置期

　　上周猪价、出栏均重均呈小幅下降；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.55元/kg（上上周15.98元/kg），且周内猪价由15.98元/kg下降至14.76元/kg，其次博亚和讯数据显示周内猪价由16.05元/kg上涨至14.84元/kg；大猪存栏量呈现下降趋势，上周生猪出栏均重在122.64kg（上上周为123.69kg），大体重猪出栏占比约为8.79%（上上周为9.53%）。

　　养殖：把握养殖黄金配置期；重申“第二波已开启”，“一季度为黄金配置期”，“上半年比下半年好”的观点判断，维持2021年9月以来板块反转的判断，猪周期反转预期提升将持续加速。市场对于产能出清幅度心存疑虑，但我们认为能繁母猪去化、单体体重去化将推动产能出清超预期，供给、需求、库存三轮周期共振下，一季度趋弱的猪价将成为重要催化，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐：其它养殖禽养殖等，养殖产业链饲料、动保等。

　　种植业：种业双旺季继续，持续推荐

　　政策销售双旺季持续，景气成长局面逐步呈现；政策方面，百年变局需要粮安保障，粮安之道需要种业振兴，这一宏观逻辑将贯穿未来数年，年底年初是传统政策，关注一号文件等潜在催化；销售方面重视种业销售季量价超预期表现；成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心，从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。

　　投资建议：把握养殖正当时，推荐生猪、种业等；生猪：贝塔机会，相关标的：正邦科技(行情002157,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、大北农(行情002385,诊股)等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科(行情000998,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)；长期推荐三大龙头：牧原股份(行情002714,诊股)、海大集团(行情002311,诊股)、【圣农发展(002299)、股吧】(行情002299,诊股)。

　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。