生猪供给转弱迎检验窗口，2022H2猪价高度可期

　　生猪供给转弱迎检验窗口，2022H2猪价高度可期——行业周报-20220612

　　1、生猪供给转弱迎检验窗口，下半年猪价高度可期，推荐生猪养殖及养殖后周期

　　年内6-7月为生猪价格爬坡上行阶段，该区间内猪肉供给量出现缩量，需求相对平稳，价格缓慢上升的驱动力(行情838275,诊股)仍主要来自供给。我们认为7月下旬至8月猪价上涨动能或相对较强。若6-7月生猪出栏（屠宰量）相对平稳，将验证年内供需已达到相对平衡，后续生猪“供大于求”状态将在下半年切换为“供小于求”，生猪价格或进入“需求拉动，供给挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。我们认为当前阶段需重点关注生猪出栏均重及生猪宰后均重，毛白价差及猪肉批发零售价差变化，我们对8-9月猪价年内首个高点持乐观预期。

　　2、本周（2022.06.06-2022.06.10，下同）观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度持续

　　猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧(行情603477,诊股)；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份(行情002714,诊股)。相关受益标的：温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、【傲农生物(603363)、股吧】(行情603363,诊股)等。

　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯(行情603566,诊股)。

　　小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022年3月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5月13日印度外贸总局宣布禁止小麦出口。推荐国内稻麦种植标的【苏垦农发(601952)、股吧】(行情601952,诊股)。

　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。推荐转基因技术优势突出【大北农(002385)、股吧】(行情002385,诊股)；国内玉米育种龙头企业登海种业(行情002041,诊股)；以及基本面将触底改善的隆平高科(行情000998,诊股)；相关受益标的荃银高科(行情300087,诊股)、先正达（拟上市）。

　　上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团(行情002311,诊股)。

　　3、本周市场表现：农业跑输大盘1.74个百分点

　　本周上证指数上涨2.80 %，农业指数上涨1.06%，跑输大盘1.74个百分点。子板块来看，饲料板块领涨，涨幅为8.19%。个股来看粤桂股份(行情000833,诊股)（+29.59%）、【*ST中基(000972)、股吧】(行情000972,诊股)（+16.74%）、佳沃食品(行情300268,诊股)（+15.75%）领涨。

　　4、本周价格跟踪：本周仔猪、毛鸡、草鱼、豆粕及糖价环比上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年6月10日全国外三元生猪均价为15.81元/kg，较上周下跌0.04元/kg；仔猪均价为35.84元/kg，较上周上涨0.04元/kg；白条肉均价20.31元/kg，较上周上涨0.01元/kg。6月10日猪料比价为4.16:1。自繁自养头均利润-156.63元/头，环比-6.88元/头；外购仔猪头均利润47.24元/头，环比-5.97元/头。

　　白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.56元/羽，环比-3.40%；毛鸡均价9.61元/公斤，环比+1.37%；毛鸡养殖利润2.09元/羽，环比+0.92元/羽。

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。