汽车产业链的三条投资脉络

　　汽车板块是最近市场炙手可热的热点，政策面的扶持加上产业链利好不断，使得各路资金为之疯狂。中通客车（000957）一个多月时间从不足4元涨到21元以上，浙江世宝（002703）更是连续收获9个涨停板，让人叹为观止。

　　政策面上，本周国常会确定加大汽车消费支持政策，对小型非营运二手车，8月1日起全面取消迁入限制，10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌；支持新能源汽车消费，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题；完善平行进口政策，支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。实际上从5月以来，汽车业的相关利好就层出不穷，比如阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，组织新一轮新能源汽车下乡，各地方发放汽车消费券等等。

　　在房地产支持政策尚未见到多大成效的背景下，资本市场对于汽车市场启动并带动经济增长充满了期待。目前我国汽车保有量已超过3亿辆，超越美国居全球首位，汽车销售额占社零总额比重达到10%，汽车产业链仅次于房地产产业链，其兴衰对于经济发展有牵一发而动全身的作用，特别是目前房市短期难以启动的情况下，市场更看中其引领作用。

　　从汽车产业本身来看，其启动的速率也非常快。统计数据显示，5月全国疫情得到有效控制后，汽车产业较4月迅速回暖，当月全国汽车产量192.6万辆，环比增长59.7%，全国新能源汽车产量46.6万辆，环比增长49.5%，同比增长113.9%。在中国汽车制造核心聚集区上海，上汽乘用车公司临港基地是率先启动复工复产压力测试的企业，五千名员工在厂区内保持连续稳定封闭生产，产能逐步爬坡，全面复工后基地又启动双班生产。而特斯拉位于上海临港（600848）新片区的特斯拉超级工厂已有近万名员工采取“双班制”，上海工厂的产能利用率很快恢复至100%。汽车产业不仅拉动了整个产业链的复苏，在消费端的刺激作用也非常明显，特斯拉上海一个4S店单日销售新车就超过40台，已经反超疫情前的销量。

　　从种种情况看，如果国家再加大力度刺激汽车消费，整个产业链的启动对于国民经济将有相当大的正向拉动作用，资本市场的炒作热情也可见一斑。从目前来看，A股市场汽车概念投资有三条脉络：一是细分市场需求突然放量，如新能源汽车散热，典型如松芝股份（002454）；二是新能源汽车分支，如太阳能和氢能，典型如中通客车；三是汽车电子和智能驾驶，典型是浙江世宝、德赛西威（002920）等。

　　从第一条脉络看，炒作由头是夏季锂电池汽车自燃事故频发，新能源热管理和散热导热材料市场需求放量。当前主流的动力电池类型不论是三元锂电池还是磷酸铁锂电池，实际上最佳工作温度范围均为15—35℃，但现在很多地方白天最高温度已超过40℃，电动车使用和充电的热管理相对突出。目前动力电池的液冷散热系统包括：水冷块、循环液、水泵、管道、水箱、热交换器。这个脉络的炒作短线成分较大，龙头是松芝股份，此外银轮股份（002126）、【飞荣达(300602)、股吧】（300602）等主营汽车热管理的也在跟随。

　　第二是新能源汽车分支，其实新能源汽车并不只有锂电池这一块，上海就已经提出到2025年建成各类加氢站70座左右，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链规模突破1000亿元的目标。最理想的新能源汽车其实是氢燃料动力，整个产业链没有任何污染，但像氢这样的燃料在存储和运输环节难度较大。这条脉络由于产业成熟度还需要发展，因此应着眼中线，龙头企业是【亿华通(688339)、股吧】、雄韬股份（002733）等，最近领涨的是欣锐科技（300745）、安凯客车（000868）等。

　　第三条脉络其实才是中长线投资的佳品，毕竟未来无论是新能源汽车还是传统燃油汽车，都必须依靠汽车电子实现突破，这也是华为最看好的一个发展方向，就是利用ICT技术实现汽车电子化、智能化。比如最近涨幅非常大的浙江世宝，就是炒作的自动驾驶概念，而龙头德赛西威更是收获了近70倍的估值。其实汽车电子、智能驾驶、智能座舱概念涉及的面比较广，ICT的巨头都在跃跃欲试，如华为、小米和共进电子等。如和华为同属ICT巨头的共进电子已经在上海、苏州布局微电子和智能传感器封测产业，其在2022年发展规划中明确表示，将探索汽车电子核心产品研发和制造新领域，做强智能制造。