电新、锂电高景气维持，消费板块边际向好

　　综合行业景气度动态变化、估值水平和成长预期，对于中信行业指数配置方向，我们建议如下：1）高景气板块建议关注锂、锂电池、汽车、电力设备及新能源及农林牧渔，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位；2）对于低估值景气上行方向建议关注食品、酒类、石油石化及交通运输，以上板块估值处于中期底部且中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。

　　▍行业景气度跟踪：

　　2022年7月景气高位行业：汽车、农林牧渔、电力设备及新能源、石油石化、基础化工以及煤炭，2018年以来景气指数分位点大于75%，高景气top5行业有：

　　1）汽车：7月汽车销量当月同比增长29.7%，新能源汽车销量当月同比增长119.1%，汽车制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.9%；

　　2）农林牧渔：价格上升。7月猪肉CPI同比上升20.2%，猪肉平均批发价环比上升30.9%，白羽肉鸡价格同比上升21.5%；

　　3）电力设备及新能源：固定资产投资规模稳健增长，光伏持续高景气。7月电气机械及器材制造业固定资产投资完成额累计同比增长37.2%，SOLARZOOM光伏经理人指数（SMI）:下游电站同比增长22.9% ，发电量产量累计同比增长1.4%；

　　4）石油石化：油价持续走高，石油制品销售额提升。7月石油及制品类零售额当月同比增长14.2%，成品油进口平均单价 （海关口径）当月同比增长40.6%；6月石油和天然气开采业营业收入累计同比增长49.6%；

　　5）基础化工：行业利润提升。7月石油和天然气开采业增长值的累计同比增长5.7%；6月化学原料及化学制品制造业利润总额的累计同比增长15.3%；

　　6）煤炭：煤价持续高位。7月煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比增长33.0%，环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数同比增长9.4%；6月煤炭开采和洗选业利润总额累计同比增长159.5%。

　　2022年7月景气低位行业：有色金属、机械、消费者服务、家电、房地产、钢铁、证券、电子以及医药，2018年以来景气指数分位点小于25% 。

　　2022年7月景气变化向上行业：汽车、农林牧渔、保险、计算机、食品饮料、医药、建筑、交通运输、电力设备及新能源以及基础化工。

　　▍行业一致预期跟踪：

　　从估值水平来看，截至2022年8月21日，保险、石油石化、医药、交通运输、证券、有色金属、房地产、建材、纺织服装以及通信处于较低位置，2018年以来估值分位点小于10%。

　　从成长性来看，截至2022年8月21日，汽车、国防军工、建筑、基础化工、电力设备及新能源、煤炭以及食品饮料成长性较高，未来两年营收wind一致预期CAGR对应分位点超过80% 。

　　▍投资建议：

　　综合行业景气度动态变化、估值水平和成长预期，对于中信行业指数配置方向，我们建议如下：

　　1）高景气板块建议关注锂、锂电池、汽车、电力设备及新能源及农林牧渔，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位；

　　2）对于低估值景气上行方向建议关注食品、酒类、石油石化及交通运输，以上板块估值处于中期底部且中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。

　　▍风险因素：

　　模型根据历史数据规律总结，历史规律可能失效；第三方数据可能存在不准确的情况；景气上行不代表股价对应上涨。