汽车：自主品牌崛起，海外市场成增长新动力

　　国内汽车出口猛增，拉动销量提升。受疫情影响，国内汽车销量（大陆地区）萎靡不振，而海外市场逐步走强，2021年首次超过200万辆，同比翻倍，占比全年销量7.7%，2022年保持强劲增势，1-8月累计销量182万辆，同比+53%，占比提升至10.8%。预计2022年出口销量有望超过310万辆，出口占比超过11%。国内汽车出口中，乘用车在出口量的占比稳定在八成，是出口增长的主要驱动因素。同时新能源车海外竞争力不断提升，纯电动车型引领新能源出口量的快速增长，欧美等汽车强国开始成为中国汽车出口地。

　　自主品牌海外走强，海外市场成为各车企销量增长新动力。国内企业出口整体上保持上升趋势，自2021年至2022年8月出口大幅提升。自2017年，上汽集团(行情600104,诊股)、长安汽车(行情000625,诊股)、长城汽车(行情601633,诊股)、吉利汽车等车企出口销量占公司整体销量比重逐步提升。2022年1-8月，上汽集团出口占比提升至17.8%，长安汽车提升至8.8%，长城汽车提升至13.1%，吉利汽车提升至14%。比亚迪(行情002594,诊股)加速日本、东南亚、欧洲布局，预计2023年贡献新销售增量。

　　主要原因：1）自主品牌加快海外市场布局，通过海外建厂（含KD工厂）、联合海外销售渠道、独立建设海外渠道等方式加快东南亚、欧洲、美洲等市场的开拓。2）自主车企的品牌受市场认可度逐步提升，在国内自主品牌份额逐步从30%提升至近50%，取代韩系、法系车企份额，并逐步蚕食日系、德系、美系份额，同样在东南亚，南美洲等非汽车产业发达地区，自主品牌同样具备优势。3）国内新能源市场发展迅猛，自主品牌在新能源市场投资力度，远超欧洲、日韩等区域车企速度，新能源车型出口贡献新增量，同时依托新能源车型发力智能化，较日系、欧美系传统车企取得较大优势。

　　推荐标的：海外市场成为自主品牌销量增长新动力，1）海外布局相对完善企业推荐【上汽集团+长城汽车+吉利汽车+长安汽车】；2）加快海外市场布局企业推荐【比亚迪】。

　　风险提示：疫情持续反弹影响汽车出口及海外销量；缺芯缓解不及预期；原材料价格进一步上涨；新能源汽车行业海外销量不及预期风险。