【研报掘金】12月车市零售有望快速修复 关注产业链机会

　　机构指出，随着疫情防控新政策的出台，居民出行便利度不断提升。外加农历新年临近，以及乘用车购置税和国家新能源车购置补贴优惠政策临近尾声，终端促销力度加大，有望进一步刺激汽车购置需求释放。12月产销有望出现好转，实现稳增长目标。建议关注品牌力提升、受益消费刺激政策的自主整车品牌，以及顺应汽车电动智能化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商。

　　核心逻辑

　　1、汽车智能化快速发展趋势不变，看好细分方向。政策端，国家出台了多项政策条例助力汽车产业电动智能化升级；供给端，电动智能化产品品类不断丰富，为消费者提供更多选择；消费端，随着经济发展、消费水平提升、消费群体年轻化，对汽车科技感和智能化等功能性需求提升。看好以线控制动、域控制器、空气悬架等为代表的细分方向。

　　2、11月，中国品牌乘用车销售112.9万辆，同比+9.8%，占乘用车销售总量的54.4%，比去年同期+7.6pct，好于乘用车整体增速。1-11月中国品牌乘用车累计销售1047.9万辆，同比+24.2%，占乘用车销售总量的49.2%，比去年同期+5.0pct，比亚迪（002594）在新能源汽车领域的持续超预期，造车新势力不断崛起和汽车出口量的高速增长，显示出自主品牌乘用车竞争力显着增强。

　　3、自主品牌同比稳中有增，品牌力持续兑现。11月自主品牌零售87万辆，同比增长5%，环比下降7%；豪华车零售24万辆，同比增长13%，环比增长15%；主流合资品牌零售54万辆，同比下降31%，环比下降23%。11月自主品牌国内零售份额为53.4%，同比提升7.1pct，1-11月零售累计份额47%，同比提升6.3pct。头部传统车企转型升级成果显着，在新能源汽车赛道获得明显增量。

　　4、疫情防控优化叠加年末冲刺，12月需求有望恢复。当前随着疫情管控政策的优化，各地经销商闭店情况或将明显减少，客流处于逐步恢复期，同时当下乘用车车市面临购置税减半政策的退出以及新能源补贴退坡节点，车市需求有望快速恢复。此外，2023年较早的春节也会使春节前的销售高峰提前到12月就启动，部分地区在12月底前还有购车补贴政策助力消费。节前消费高峰与政策退出的抢购高峰叠加，12月车市零售有望快速修复。

　　利好个股

　　山西证券认为，11月行业产销量同环比增速均重回负增长，受部疫情多发散发影响，终端需求走弱明显；受疫情防控放开后的短时冲击影响，12月份汽车产销或也不会太乐观。因乘用车购置税减半政策有望延续，及2023年上半年的同期基数较低，我们暂时维持对行业“领先大市-A”的投资评级。我们重点推荐反弹周期中弹性较大的电动智能化产业链零部件龙头企业德赛西威（002920）、卡倍亿（300863），建议重点关注重卡和乘用车龙头企业【中国重汽(000951)、股吧】（000951）、长城汽车（601633）。

　　东莞证券指出，随着疫情防控新政策的出台，居民出行便利度不断提升。外加农历新年临近，以及乘用车购置税和国家新能源车购置补贴优惠政策临近尾声，终端促销力度加大，有望进一步刺激汽车购置需求释放。12月产销有望出现好转，实现稳增长目标。建议关注品牌力提升、受益消费刺激政策的自主整车品牌，以及顺应汽车电动智能化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：比亚迪、广汽集团、银轮股份（002126）、文灿股份（603348）、拓普集团（601689）。

　　本文内容精选自以下研报：

　　山西证券《汽车行业11月产销量点评：终端需求走弱，产销低于预期》

　　东莞证券《汽车行业跟踪点评：11月供需两端表现疲弱，产销低于预期》

　　西南证券《汽车行业2023年投资策略：电动智能仍可为，寻找结构性机会》

　　东亚前海证券《乘联会2022年11月数据点评：乘用车产销短期下滑，新能源车渗透率创新高》