国泰君安证券：乘用车板块进入右侧交易阶段

　　乘用车板块进入右侧交易，更加乐观。乘用车板块逐步进入右侧交易阶段，对于乘用车的销量预期开始向上修正，对于燃油车和新能源车的政策预期再起，新车发布&车展等事件驱动不断，对板块更加乐观。维持2022年四季度就是预期最悲观时点的判断，短期板块机会在放量逻辑清晰的零部件以及部分整车的预期修复。

　　销量预期开始修复，未来几个月的销量增速值得期待，事件催化不断。按照乘联会预估1月乘用车零售销量同比下滑35%，在春节影响&2022年12月透支下销量并没有断崖式下跌，而2-4月零售销量基数较低（2022年2-4月狭义乘用车零售销量为126/158/105万辆），预计同比增速改善明显。同时2-4月理想、特斯拉新车型以及上海车展将为行业带来新的看点，催化剂持续不断。

　　政策预期开始发酵，我们认为政策存在超预期可能。对于汽车相关政策的延续在2022年底并没有出台，但基于中央经济会议中对于新能源汽车、消费需求侧等重点提及，我们认为汽车行业仍有较大概率存在进一步的政策支持，随着两会时间点的临近，政策预期将会更加明朗，而且不排除新形式的支持政策的出现。

　　继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。2023年零部件确定性优于整车，整车中港股优于A股。续推荐三条主线，智能化主线，推荐标的伯特利(行情603596,诊股)、上声电子(行情688533,诊股)、星宇股份(行情601799,诊股)、德赛西威(行情002920,诊股)、科博达(行情603786,诊股)、华阳集团(行情002906,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)等；高景气度新能源化主线，推荐标的爱柯迪(行情600933,诊股)、瑞鹄模具(行情002997,诊股)、双环传动(行情002472,诊股)、沪光股份(行情605333,诊股)、旭升集团(行情603305,诊股)、标榜股份(行情301181,诊股)、新泉股份(行情603179,诊股)、巨一科技(行情688162,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、长安汽车(行情000625,诊股)、吉利汽车、长城汽车(行情601633,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、春风动力(行情603129,诊股)、福耀玻璃(行情600660,诊股)等，受益标的江淮汽车(行情600418,诊股)等。