2022年报业绩前瞻：盈利下行周期尾声

　　方正证券(行情601901,诊股)指出，当前正处于A股市场的业绩真空期，我们尝试利用宏观数据构建上市公司盈利跟踪模型来提前了解整体上市公司利润变化情况。根据2022年的宏观基本面数据，高频盈利跟踪模型显示，2022年四季度上市公司整体的业绩增速将小幅回落至-1.6%，盈利继续下行但基本已进入本轮下行周期尾声。结构上看，非金融企业累计利润增速同比转负，降至-4.3%，四季度资源品价格的持续回落以及消费再度走弱均对工业企业利润造成了负面影响，占比较大的工业企业上市公司累计利润增速下降至2.0%。金融业利润增速预计也将下行，其中银行资产规模增速预计小幅上升但净息差维持低位，叠加经济下行带来的资产质量压力，银行业2022年四季度累计利润增速预计将小幅下行至6.3%，而在2022年A股市场调整及成交量下跌的背景下，证券公司2022年利润预计会维持负增长。