[隆众聚焦]：临近年底 农膜利好支撑有限

　　[隆众聚焦]：近期利好支撑有限聚乙烯终端采购维持刚需

　　【导语】：PE下游开工率总体下滑。其中PO膜需求收尾，西瓜膜订单跟进缓慢，部分企业订单有所中断，多数企业降负生产。PE管材处于传统需求的淡季，采购意愿愈发偏弱。PE中空制品需求仍有小幅回落，部分制品订单交付完成，新入订单较少。PE包装膜市场交投仍偏谨慎，月初需求提振有限，多以执行订单为主，规模企业集中生产，部分企业接单不畅，综合开工率小幅下降。

　　PE下游原料库存天数总体减少。其中棚膜订单减少，原料采购信心降低，消化原料库存，刚需采购为主。地膜需求尚处淡季，市场订单需求延缓，膜企少量按需补仓，刚需为主。PE管材处于传统需求的淡季，采购意愿愈发偏弱。PE包装膜样本企业平均库存天数维持9天左右，规模企业原料库存天数可维持5~15天左右，中小型企业原料库存天数维持4~10天左右，场内库存随单消耗为主，下游采购积极性一般，包装厂多按需补库，拿货较为谨慎。近期原料价格下跌，PE中空制品企业逢低适量补仓，企业补库力度一般。

　　PE下游开工率整体小幅下滑。其中PO膜需求收尾，西瓜膜订单跟进缓慢，部分企业订单有所中断，多数企业降负生产。地膜需求跟进仍相对缓慢，西南、西北生产以招标订单为主，企业阶段性开工生产，大部分企业仍处停工状态。PE包装膜市场交投仍偏谨慎，月初需求提振有限，多以执行订单为主，规模企业集中生产，部分企业接单不畅，综合开工率小幅下降。部分中空企业长期订单量削减，除日常生产以外，会有小部分备货以备零星散单。

　　从样本企业数据统计来看，57.89%农膜企业对线型价格仍持看稳心态，认为线线性期货回落，下游需求一般，石化库存水平不高，原料价格震荡整理为主。33.33%的农膜企业对线型价格持看跌心态，认为终端企业拿货谨慎，且需求不及预期，原料价格或小幅下跌。8.77%的农膜企业对线型价格持看涨心态，认为下游订单消耗补充，月初采购计划实行，后市价格或有小幅上探空间。

　　PE下游整体开工率预计稳中略有提升。后期北方棚膜进入收尾阶段，国内棚膜生产或以水果膜订单为主，但水果膜订单量较小，对农膜市场行情支撑有限，冬季地膜需求虽然逐渐跟进中，但企业阶段性生产，企业开工率小幅波动，整体来看，农膜行业开工仍处下滑状态，对原料行情支撑减弱。PE管材下周开工率预计下滑PE中空企业或延续前期生产情况，需求未有明显反弹迹象，企业多以旧单生产为主，少部分新单续入。预计下周PE中空制品开工率波动不大，维稳为主。PE包装膜平均开工率预期提升1%，主要集中点在食品复合膜袋、部分物流应用包装如气泡膜、缠绕膜方面，终端依已接订单提前采购，规模包装厂后市开工或有小幅提升，其他PE包装膜市场交易仍以实盘据量商谈为主。(个人观点，仅供参考)