【钛媒体】海外供应端扰动增加，锂价能支棱起来了吗？

　　新年新篇，但A股仍延续弱势，唯近几日以锂矿板块领衔的超跌股有所表现。1月9日至12日收盘，wind锂矿指数累计上涨4.96%。与此同时，碳酸锂期货也迎来久违的上涨，11日GFEX碳酸锂收涨6.40%后12日延续涨势。

　　股指和期货价格反弹，消息面的因素主要是近期海外锂矿端扰动叠加。业内人士告诉钛媒体APP，短期扰动还不足以改变2024年锂市场供需偏宽松的局面，但若锂价持续下行且关停矿增多，将对2024年锂价走势产生影响。

　　海外锂矿供给端扰动叠加

　　新年伊始，海外锂矿扰动消息频传。

　　根据2024年1月5日澳矿生产商Core Lithium的公告，Finniss项目的采矿暂时停止。加工作业将继续使用现有库存，Grants露天矿场的采矿暂时停止；BP33矿山研究将继续进行，早期工作将暂停，直到市场情况好转；包括研究、勘探和公司成本在内的可自由支配支出将减少。

　　时隔几日，据路透社圣地亚哥1月10日消息，智利北部数百人周三举行抗议活动，封锁了Atacama盐湖的通道，SQM和Albemarle均在此盐湖设有提锂项目。

　　华安证券金属新材料首席许勇其向钛媒体APP表示，“近几天的碳酸锂期货上涨和锂矿股上涨，情绪上都有上述海外矿端扰动的推动，但更多其实还是Core Lithium宣布将暂停旗下Finniss锂项目采矿作业的影响，因为智利的抗议活动是突发事件，需要密切关注发展情况。”

　　中信建投期货高级研究员张维鑫则称，智利的消息可能是一个诱发因素，但并不是底层逻辑。“碳酸锂价格经过逾半年的下跌已跌至底部区域，并已经充分定价锂资源上市公司面临的利空，估值已跌至较低水平，行业利好消息的价格弹性因而被放大。”

　　“海外锂矿信息扰动并不是影响碳酸锂期货和锂矿股票上涨的主要因素。Finniss项目虽然停止外采锂矿，但其还有28万吨锂矿库存，按照当前发运速度，到2024年中都不会影响其锂矿发运。Atacama盐湖通道的抗议活动是当地居民对政府目前的相关安置政策不满，但整体也不会对智利盐湖出口产生影响。”上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强向钛媒体APP分析称，国内股期上涨的主要原因还是由于下游材料企业将考虑过年假期与刚需订单的因素，将下游2月需求订单前置到1月份进行生产，造成短期的补库行情。

　　实际上，Finniss项目暂停采矿被视为在锂价不断下行后减产出清的信号。

　　许勇其告诉钛媒体APP，Grant矿场于2022Q4开始投产，投产周期处于锂价上涨区间，原2024E出货指引8-9万吨精矿，截至2023Q3单季度现金运营成本1889澳元/吨，成本还是偏高的。

　　与此同时，Greenbushes也公告反馈过对产量或者销量有调整的计划称，若市场情况仍受到挑战，Greenbushes可能会减少2024财年下半年产量。

　　光大证券研报指出，锂价持续下滑影响供给端节奏，国内冶炼端和海外矿端均出现减产信号。截至2023年12月29日，国内碳酸锂周度产量下降至7081吨，已连续7周下滑；行业周度开工率下滑至46.53%，该值为2023年内新低值。

　　短期扰动难改2024年供需宽松局面

　　尽管近期海外矿端出现供给扰动甚至国际国内出现锂矿减产出清信号，但业内普遍认为，短期并不会出现供需反转的可能，但若海外矿端供给扰动加剧，或将影响2024年锂价走势。

　　许勇其就表示，“目前来看，海外的扰动还不足以改变2024年锂市场供需偏宽松的状态，核心其实还是要看下游需求。”

　　但就当前情况来看，锂电下游市场仍不乐观。西南期货指出，动力电池需求放缓，电池电芯厂库存偏高，部分下游企业已经开始放假，现货市场交投清淡，下游多以消耗自身库存为主，现货市场有价无市，总体采购情绪较为悲观。

　　乘联会发布的2023新能源汽车数据及新年预测，则在一定程度上提振了市场信心。乘联会数据显示，2023年新能源乘用车国内零售销量773.6万辆，同比增长36.2%；全年渗透率35.7%，提升8.1个百分点。乘联会秘书长崔东树预计，“2024年全年，中国新能源汽车销量将达到1100万辆，同比增加220万辆左右，增幅达25%。”

　　至于2024年碳酸锂价格走势，市场普遍认为目前已经接近底部。

　　光大证券研报称，预计2024年较2023年产量增加38.4万吨LCE。2024年主要供给增量仍来自南美盐湖和澳洲矿山，合计贡献增量的45.8%；此外，非洲矿山和国内资源分别贡献增量的24.2%和14%。预计2024年后锂行业或转向过剩，以2024年125.9万吨需求和140.1万吨供给测算，需求量约占供给量的90%，则对应锂价底部可能在成本曲线近90%分位线位置，约7.56万元/吨。

　　上海钢联数据显示，1月11日，电池级碳酸锂均价为9.7万元/吨，与前一日持平。

　　但张维鑫提醒，“澳矿企业的关停减产和智利政府对当地盐湖开采政策的放松程度或对2024年锂价走势产生很重要的作用。”

　　在其看来，当前锂盐价格下行，部分澳洲锂矿价格因为M+1定价模式原因也进行大幅回落，当前澳洲6%锂辉石cif成交价格位于900-1000美金/吨的区间内，这个价格贴近部分澳矿企业生产成本线内，锂矿价格继续下行则会导致部分高成本澳矿出现生产亏损，澳矿企业则会进行相应的减停产动作，造成供给减少。智利盐湖虽然没有成本压力，但其政府规划的开采计划对碳酸锂供应产生压力较大，如有大批生产产能获批，当地企业为了扩大利润，会加大向中国出口力度，对国内碳酸锂供应造成压力。