华金证券：贸易战打响 防范风险的同时寻找结构性机会

　　投资要点一、市场运行情况及大市判断：

　　上周市场主要指数下跌相对较多，上证综指下跌3.58%，深证成指下跌5.53%，中小板指下跌5.33%，创业板指下跌5.23%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数下跌3.22%，周期股指数下跌5.56%，消费股指数下跌3.51%，成长股指数下跌5.78%，稳定股指数下跌3.75%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是石油石化、农林牧渔、医药、国防军工，银行，涨跌幅后5的行业是家电、煤炭、建材、综合和钢铁。

　　市场风格方面，继上周创业板底部反弹遇压回调后，进入盘整的大盘在特朗普对钢铝加征关税和持续了七个多月的301条款调查即将正式落地等贸易战影响下，市场风险偏好急剧下挫，大盘在周五向下突破走出一根长阴线，目前来看，在指数不稳的情况下，规避风险的同时，可以关注被贸易战错杀的新兴行业龙头：i.防范风险放在第一位，现今中国对美国的反制只是针对美国钢和铝征税，美国近期对301条款调查落实，涉及征收的中国商品规模可达600亿美元，中国对美国的反制有可能进一步加大，中美贸易战或进一步升级，建议规避美国对中国贸易逆差较大的行业，比如电动工具、电器产品、体育用品、玩具、珠宝和电视机等行业，以及规避对美国出口金额占总销售额较高的企业；ii.在防范风险的同时，在市场回调中关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头是否有超跌的机会，在市场的恐慌中适时把握优质个股超跌的机会。

　　如5G产业、新能源产业、高端装备制造产业、云计算产业等行业龙头，寻找价值投资机会；iii.关注中小创将有结构性机会，创业板整体处于纵向相对低估值的状态，市盈率处于2015年股灾以来的历史低位。上周创业板进入回调模式，加上这一周指数的下跌，创业板指、创业300、创业板综等指数均有跌出不少的机会，我们还需要结合中小创和创业板块年报利润这一情况，挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股。

　　近期是重大会议基本上结束，仍建议关注三大会议之后的投资主线：1）深化改革方面，建议关注“一带一路”，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等；2）高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”龙头个股，如高端装备制造、半导体集成电路、人工智能板块，创投板块等；3）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，污染治理、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。