联讯证券：地量之后的反弹

　　核心观点：上周市场缩量整理，叠加经济面、政策面、资金面向好，以及隔夜美股收涨拉动市场情绪，今日市场反弹情理之中今日市况：指数稳步上涨，成交有所放大今日市场各大指数稳步上涨，其中沪指收于3136.64点，涨幅1.48%，创业板指略强收涨2.07%。沪指成交1782亿，深成指成交2437亿，创业板指成交844亿，较前一交易日均有所放大。

　　板块方面，申万28个行业全线飘红，食品饮料领涨两市，其中酒类板块表现尤其突出，受益于行业涨价，造纸板块全面爆发。

　　市场底部缩量整理，叠加经济面、政策面、资金面向好，以及隔夜美股收涨拉动市场情绪，今日市场反弹情理之中近期A股成交量明显萎缩，上周五沪市成交不足1500亿，成为今年以来的第二个地量，而融资余额上周继续下降，9770亿创下今年新低。市场底部缩量整理，叠加经济面、政策面、资金面向好以及隔夜美股收涨拉动市场情绪，今日市场反弹情理之中：

　　经济面继续改善，涨价逻辑助攻市场。钢铁库存连降7周、电厂用煤库存天数持续低于20天、工程机械销量则在一季度大幅超市场预期，经济基本面逐渐明朗。而五一之后造纸企业涨价、啤酒企业涨价，原油价格继续上升，以及钢铁、煤炭等大宗商品底部回升，涨价逻辑再现市场。

　　面对外部风险已有政策储备，鼓励创新趋势延续。面对外部风险的不确定性国内政策先行，此前有降准通道打开及中央政治局会议扩大内需等重大利好，另外上周五《CDR管理办法》征求意见稿发布进一步反映了政府对金融支持科技创新企业的态度和决心，政策面暖风不断。

　　资金面外资持续净流入。在国内资金较为谨慎的同时，沪深港通北上资金整体净流入，考虑到6月1日MSCI落地以及5月中即有成分股的最新一次调整，外资净流入的局面还将延续。