川财证券：外汇风险准备金难以改变汇率市场趋势

　　市场综述市场表现：沪指盘中失守2700点，个股呈现普跌8月6日，沪指低开低走，一度失守2700点，临近尾盘跌幅略有收窄，沪指报收2705.16点，下跌1.29%；深成指下跌2.08%。川财精选100指数报收2513.65点，下跌0.76%，创业板指、中小板指、上证50分别下跌2.75%、2.45%和0.29%。从行业角度看，仅银行板块上涨，涨幅为0.57%，建筑、建材板块跌幅较小，跌幅分别为0.07%、0.39%，休闲服务、医药生物、农林牧渔行业跌幅居前，跌幅分别为3.86%、3.56%和3.55%。今日炭黑、丝绸之路、南京市国资概念偏强。

　　短期展望：外汇风险准备金难以改变汇率市场趋势近期央行提高外汇市场风险准备金，我们认为一方面，今年以来NDF与DF远期合约之间差价约在200BP上下，提高外汇风险准备金确实可以对外汇市场投机冲动产生一定抑制效果；但是另一方面，我们也需要看到，人民币贬值并不简单取决于交易因素，其背后的基本面逻辑仍是造成人民币币值波动的内在逻辑。短期看尽管美国方面非农就业数据逊于预期，但时薪仍以预期速度上行，对通胀水平构成支撑，加息过程将按照既定节奏推进，美债收益率易涨难跌，中美利差存在进一步收窄的可能性。中长期看，贬值问题的彻底解决还需要等待中美之间景气周期由异化回归趋同。