渤海证券：积极推进一带一路 主动应对贸易摩擦

　　投资要点：

　　上周市场各大指数均有不同程度的下跌，上证综指微跌0.84%，沪深300下跌1.71%，而中小板跌幅较大，下跌2.23%，创业板微跌0.69%。成交方面，全周成交1.29万亿元，较上一交易周小幅减少719亿元。行业方面，申万28个行业中，国防军工、农林牧渔、采掘、计算机及电气设备实现上涨；而家用电器、电子、食品饮料、建筑材料、有色金属、建筑装饰及交通运输等行业均有不同程度的下跌。

　　贸易数据方面，8月出口增速回落至9.8%（前值12.2%），主要国家的出口贸易增速有所分化。对美出口增速小幅增加，或与担心贸易摩擦进一步升级而提前贸易有关；而对欧、日的出口均有所下滑。此外，对东盟国家的出口略有增加，且占出口总额的比重也增加至12.4%。未来在中美贸易摩擦、欧日经济需求疲弱下，出口仍面临较大压力。8月进口增速回落至20.0%（前值27.3%），主要与对铁矿石及汽车的需求回落有关。下半年随着基建发力，对原材料的需求将对进口形成支撑，贸易差额或将继续维持在低位。

　　上周，中非合作论坛北京峰会圆桌会议在京举行，会议通过了《中非合作论坛－北京行动计划（2019－2021年）》，对未来3年及今后一段时间内中非领域务实合作进行了规划。其中，重点强调了加强中非共建“一带一路”的倡议，此举在当前中美贸易摩擦持续升级的背景下具有重要意义。“一带一路”沿线国家产业结构有所差异，经济互补性较强，在美国贸易保护主义抬头的背景下有助于国内企业挖掘新的贸易潜力，开拓新的贸易渠道。与此同时，基础设施联通和国际产能合作是“一带一路”建设的重要引擎，对消化国内的过剩产能，化解债务风险也有一定的积极影响。