联讯证券：以静制动

　　核心观点：守势中静待中央经济工作会议召开。

　　今日市况：低开后震荡下行，两市维持地量。

　　受上周五美股下跌影响，两市明显低开。成交量维持上周五地量水平，上证成交不足1000亿，创业板成交441亿。截至收盘，上证收报2584.58点，下跌0.82%；创业板收报1326.85点，下跌1.06%。

　　行业方面，通信、采掘上涨，而生物制品、国防军工、计算机设备等跌幅居前。概念方面，两桶油、5G领涨，而高送转、知识产权跌幅居前。

　　影响市场偏好的几大原因：美国国债长短收益率倒挂、中美经贸关系反复、医药行业带量采购预中选结果出炉。

　　美国长短期国债收益率倒挂，被认为是经济衰退、股市下跌的有效信号。而美股上周二暴跌后，周五延续大跌。尽管美联储主席传达出较为鸽派的货币政策信号，但是执政党在11月美国中期选举中失去众议院多数席位后，美国政府的减税计划、积极财政政策将受到影响，从而制约美国经济的扩张。

　　对于股市而言，除了转弱的基本面，近十年来堆积的估值泡沫可能更加致命。

　　中美经贸关系反复。尽管上上周末G20峰会传达出中美经贸关系好于预期的政策前景，但是上周四一早曝出的华为副总裁孟晚舟被扣留一事，让市场重新审视中美关系，进而使得市场因为中美经贸关系改善出现的上涨变得昙花一现。