申万宏源：天奈科技报价策略 估值区间68％69.8％分位理性选择

　　本期投资提示：

　　从入围角度出发，我们建议【天奈科技(688116)、股吧】新股的申购价格区间为：15.98-16.06元，即整体上位于估值区间68%-69.8%分位。但需要警惕外部因素对报价博弈规律的影响，导致入围价格区间收窄（下限提升、上限下移）带来的剔除风险。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素，如建议申报价格有调整，将及时发布更新报告，敬请关注！中性预期情形下，天奈科技三类配售对象的网下配售比例分别是：科A为0.215%、科B为0.198%、科C为0.142%。对应的估值中值口径下的单账户获配资金均值分别是：科A为22.48万元、科B为17.36万元、科C为14.02万元。

　　天奈科技——AHP分值为3.1383分，位于总分52%分位。公司是国内最大的碳纳米管生产企业，与清华大学合作研发的纳米聚团流化床宏量制备碳纳米管技术居于国际领先水平，产品性能处于行业领先水平。公司核心产品碳纳米管凭借其优越的导电性能，已被比亚迪、【宁德时代(300750)、股吧】、新能源科技等知名锂电池生产企业使用，最近两年导电浆料销售额及出货量均稳居行业首位，市场份额分别为34.1%、30.2%。公司已形成三代性能不断提高的产品，目前已在研发导电性能更好的第四代产品，并规划第五代产品，目前正在积极布局导电塑料领域，芯片制造领域。受益于下游市场的需求爆发，2016-2018年公司营业收入及归母净利的复合增长率分别达56.47%、163.27%，2019年上半年已实现营业收入和归母净利分别1.88亿元、0.52亿元。报告期内公司综合毛利率分别49%、42%、40%，高于A股可比上市公司。我们给其的AHP得分值为3.1383分，位于总分值的52%分位。

　　风险提示：（1）报价上：需注意定价区间过度收窄带来的报价剔除风险；（2）公司基本面：

　　须警惕第一代产品对清华大学授权技术具有依赖、技术和产品升级迭代、【坚瑞沃能(300116)、股吧】债务危机对公司经营影响、国家新能源汽车补贴退坡政策等风险。

　　请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明

　　本篇内容就到此结束了，如果你还想了解更多其它的股票情况如：全球金融中心排名，就请关注赢家财富网吧，谢谢！