中泰证券：资金持续北上 利率普遍上行

　　金融市场流动性：

　　货币市场，步入税期，本周资金面边际收紧。利率走势方面，14天以内的资金价格出现不同程度抬升。债券市场，一级市场，利率债的净供给小幅回落，认购倍数分化，整体需求较上周边际好转；同业存单发行方面，受发行量抬升的影响，净融资有所上升。发行期限上以1Y为主；二级市场，债市继续收跌，期限利差平稳，国债10-1Y利差维持在62bp，国开债10-1Y利差则维持在至85bp。

　　股票市场流动性：

　　本周股市资金量供给回升。具体来说，北上资金连续6日净流入，本周累计净流入96亿（前值34亿），新发基金（股票+混合）136亿（前值75亿），融资余额上升27亿（前值72亿）。值得关注的是，本周公布私募基金最新数据，截止2019年9月，证券投资类私募基金管理家数8854家，管理规模2.35万亿，占整个私募基金比例36.3%与17.5%，管理规模较8月小幅回落0.2%。

　　海外市场：

　　本周美元兑人民币中间价均值为7.07，上周均值7.07，9月平均7.08，8月均值7.02。CFETS人民币汇率指数10月18日收于91.1，上周为91.3，9月平均91.2，8月平均92.1。美债方面，长端收益率不变，短端收益率下降，中美10Y国债之差走阔至143bp。

　　风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。