申万宏源：全面改革首批政策出炉 二级市场交易明显活跃

　　要闻及监管事件证监会：新三板全面改革首批政策出炉，搭建多层次资本市场互通通道股转公司：紧锣密鼓落实新三板深改政策11月新三板一级市场摘挂牌：月度挂牌数量有所回升，但仍处低位。截至月末，新三板挂牌公司共9107家，较上月净减少68家公司。本月新挂牌13家公司，比上月增加5家；单月摘牌81家公司，比上月增加13家。新挂牌公司卡尔斯2018年营业收入2.39亿元，净利润2004万元。

　　IPO：3家公司过会，18家公司加入IPO辅导。根据证监会公告，建科机械、玉禾田、金现代等3家公司过会。通业科技、美能燃气新增申报IPO，车头制药终止审查。

　　定增：计划与实际募资均大幅回升。新三板企业拟募资总额54亿元，较上月提升289%，同比增长86%，为年内最高。实际完成募资总额18.6亿元，较上月增长117%。南王科技、麟龙新材和瑞华股份，分别募资1.6亿、1.4亿和1.2亿元。

　　上市公司并购：海航控股31.4亿元完成收购海航技术60.8%股份。本月新增上市公司并购新三板公司事件3例，与上月持平，包括北新建材2.73亿元收购金拇指70%股份、中科电气2亿元增资星城石墨、【实丰文化(002862)、股吧】追加收购众信科技30%股份。海航控股31.4亿元完成收购海航技术60.78%股份。

　　11月新三板二级市场做市指数连续四月上涨，市场热烈回应改革举措。本月三板成指收于916.9点，环比上升1.2%，三板做市收于867.8点，环比回升5.95%，连续4月上涨。本月市场成交量和成交额分别为18.0亿股和72.6亿元，成交额环比增长42%。11月新三板市场交易明显活跃。做市转让、创新层交易大幅增长。做市公司日均成交1.99亿元，环比增长98%，创新层公司日均成交1.90亿元，环比增长65%。盘中交易从6月开始连续4个月的增长在10月中断后，又一次出现增长，并超过了盘后交易。11月盘中交易39.8亿元，比10月增长约19.4亿；盘后交易32.8亿元，比10月增加约2亿。

　　做市商：退出态势有收缩迹象。本月无公司新成为做市转让。本月有28家公司转竞价，比上月的25家略高。做市商退出态势有收缩迹象，本月共退出38家公司的做市，比上月的59家减少。根据Choice数据，东方证券、联讯证券和南京证券（均退出做市5家）。

　　新三板估值有所回升，与A股估值差下降。新三板整体估值为16.7倍，比上月回升。做市、创新层估值上升幅度较大，竞价和基础层估值也略有回升。A股估值有所下降，在此情况下，新三板与上证A股整体的估值差从9.9倍减少为9.0倍，与中小板、创业板的估值差也有所缩小。

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