国联证券：股指振幅加大 结构性行情延续

　　事件：

　　上周A股市场冲高回落，全周上证指数上涨1.26%，创业板指传上涨0.93%，传媒娱乐、互联网、券商板块涨幅居前。

　　投资要点：

　　宏观经济数据转好但压力仍存上周公布的11月部分数据显示经济有所改善，市场对基本面看法偏向乐观，提振了市场短期风险偏好。但我们认为短期数据转好存在基数效应和季节效应，且中美关系及全球贸易还面临不确定性，经济增长长期压力仍在。

　　短期股指震幅将进一步加大上证指数经近期持续反弹，面临3050点前期高位压力，获利盘回吐引发市场调整。创业板经过本轮上涨也创出年内新高，随着近期热门题材板块开始降温，调整压力加大。年底机构资金结账、扩容压力(京沪高铁拿到IPO批文)和解禁压力(1月解禁规模6500亿,为近5年的高点)等负面因素,将对后市大盘走势产生较大影响，我们预计大盘下周震荡幅度将进一步加剧。

　　板块结构性行情仍将延续当前位置整体A股估值基本合理，高股息率的蓝筹股对场外中长线资金仍有吸引力，行业、主题近期可关注以下5个方向：1、当前景气度较高的影视、游戏等传媒消费板块。2、美国经济增长带动的有色、航运概念。3、低估值高分红蓝筹如银行板块。4、蛋白质产业链。5、受地缘政治波动影响的军工概念。回避周末受大基金减持消息影响、估值偏高的的TMT板块。

　　风险提示宏观经济不及预期，政策监管加大。