申万宏源：本周定增首次解禁资金或超500亿元 为年内周度次高

　　本期投资提示：

　　上周上市公告定增募资环比大增逾五倍，折价率回升至九折以上。上市公告日在上周的定增项目有10宗，环比增加5宗，合计募资676.99亿元，环比大增512%，其中居然新零售借道武汉中商重组上市募资达356.5亿元，占比52.7%。上周4宗竞价项目均未募足，实际募资85.78亿元，约为预计的73.6%，发行折价率均值环比上升4.26pct至10.70%。其中【闻泰科技(600745)、股吧】受发行前10个交易日股价分别上涨8.55%的带动，最终发行折价率为21.69%；实际募资率仅19%的嘉泽新能发行前10个交易日股价仅上涨0.79%，最终发行折价率为9.97%。

　　本周定增标的解禁资金或超500亿元，为今年以来单周次高值。本周即将有19宗定增项目首次解禁，其中12宗项目浮动破发，浮动破发率为63.12%；以12月20日收盘价计的解禁资金合计为543.89亿元，涉及19家上市公司，较上周实际解禁资金上升12.33倍，其中申通快递的重组上市项目、【诚志股份(000990)、股吧】的融资收购项目解禁资金均超百亿元。本周即将解禁的竞价项目有3宗，其浮动绝对收益率均值为10.78%，而浮动超额收益率均值仅为-22.31%，其中仅有汽车行业的申达股份跑赢行业同期涨幅5.80pct，其绝对收益率为17.85%；电子行业的振华科技绝对收益率虽达55.02%，却跑输行业同期涨幅14.66pct。

　　单周新增项目数创新低，批文数维持高位。上周仅新增1宗竞价项目，环比减少14宗，创下半年来单周新低；发审委通过6宗（竞价1宗），环比减少3宗；证监会核准9宗（竞价4宗），环比减少1宗。截至2019年12月23日，处于已过会和已获批的待发项目有138宗，其中发行价/底价倒挂的项目14宗，环比减少1宗，倒挂家数占比10.14%，环比下降0.42pct，平均倒挂幅度环比下降0.34pct至19.30%。上周中国动力进入倒挂，【泛海控股(000046)、股吧】、天瑞仪器、中闽能源等11宗项目倒挂幅度环比缩小。

　　【超频三(300647)、股吧】定增融资布局5G散热产业，进一步完善产品结构。上周仅新增1宗竞价项目，环比减少14宗，创下半年来单周新低。超频三拟募集资金6亿元，净额将用于“5G散热工业园建设项目”以及补充流动资金。该项目的实施，将拓宽公司在智能手机散热、基站散热等领域的产品线，进一步完善公司产品结构。

　　南钢股份小幅下调发行价格。上周仅1家公司的1宗定增修改，南钢股份拟收购南京南钢产业发展38.72%股权和南京金江冶金炉料38.72%股权，因发行股份购买产定价基准日调整，发行价格由3.39元/股下调2.65%至3.30元/股。

　　深南股份与交易对方就业绩承诺未达一致，中船科技并购海鹰集团未获核准。上周有2家公司的4宗定增项目终止发行。其中深南股份（收购威海怡和100%股权、配套融资））因交易各方对新的业绩承诺利润无法达成一致，遂拟终止此次重组事项。中船科技（收购海鹰集团100%股权、配套融资）因标的资产未来持续盈利能力存在重大不确定性，未获得证监会核准。