籽棉收购接近尾声 棉花价格将呈震荡上行态势

　　在进入11月下旬后，新疆籽棉收购工作接近尾声，随着喀什地区疫情风险等级下调，棉花采收工作逐渐恢复正常。新疆籽棉收购价格略有上涨。加之国内主要经济指标继续向好，棉纺织行业亦逐步回暖；同时国外受疫情影响，下游订单向国内转移进一步放大国内需求，棉花价格将呈震荡上行态势。

　　籽棉价格小幅上涨 郑棉震荡上行

　　据了解，随着采摘进度加快，喀什地区疫情风险等级下调，棉花采收工作逐渐恢复正常。南疆地区（除喀什）轧花厂预计棉花收购工作将在月底进入尾声。根据籽棉衣分不同，目前机采棉平均收购价格在6.5-6.8元/公斤左右，手采籽棉收购价在7.2-7.5，上涨0.1-0.2元。粗略计算收购加工成本约在14500-15200元/吨左右。尽管皮棉成本下降，但价格依然较高，毕竟今年籽棉收购价格远高于去年。因此在成本端支撑下，郑棉期货短期有望继续上涨。

　　皮棉商业库存大幅增加

　　据统计，截止11月20日，棉花商业库存总库存331.8万吨，环比上周增加29.91万吨（增幅9.9%）。其中，新疆地区商品棉256.86万吨，周环比增加29.53吨（增幅13%）；内地地区国产商品棉31.27万吨，周环比减少1.15万吨（降幅3.55%）。据了解，北疆地区11月下旬籽棉交售已基本结束，预计12月中旬结束加工工作。目前南疆库尔勒、阿克苏两大棉区籽棉收购进度已超过75%，喀什、克州棉区因爆发新冠疫情，加工结束延长预计至12月中下旬。预计短期商业库存将继续大幅增加。

　　仓单缓慢增加 同比去年大幅下滑

　　据统计，截止11月27日，从仓单积累数量看，仓单数量总计6602张，有效预报2331张，两者累计量折皮棉为35.73万吨。而2019/20年度同期郑棉仓单、有效预报分别达到10420张，同比下降36.64%。在2020/21年新疆棉累计加工、公检数量大幅增长的前提下，郑棉仓单数量、有效预报数量竟然遭遇“腰斩”，这表明不仅新疆棉花加工企业套保的比例、热情不高，棉花贸易商、期现公司也没有大举入市，批量扫货。其主因是2020/21年度机采棉前期花指标偏弱，“双28、双29”的占比较前两年下滑明显，因此不符合生成仓单条件或贴水比较高的批次偏多，轧花厂套保不积极；加上新疆棉花加工企业普遍惜售，部分轧花厂踏空15000-15300元/吨区间套保的机会；受疫情防控升级、部分地区运输车辆需“持证上岗”及疆内交割库自身原因导致仓单生成比较相对缓慢。因此贸易商、期现公司大量签约、拿货的机会不多，被动选择持币观望。

　　总之，从目前来看，棉花商业库存明显增加，但工业库存不高，进而反映出下游接盘积极性不高的现象。最近的2-3月内，国内棉花供应增加带来的压力仍大。不过外围宏观因素利好，短期郑棉维持区间震荡上行走势，随着国内外新冠疫苗利好不断，市场看多氛围变得浓厚，业内纷纷预计明年棉花价格走势会有上佳表现。