国内消费旺季来临 白糖价格或继续走强

　　由于巴西遭受了持续的干旱，最近又遭受了几次严重的霜冻灾害，巴西各机构不断下调甘蔗的产量和产量。世界主要糖贸易商丰益国际将将2021/2022榨季巴西中南部的甘蔗压榨预估值降至4.90亿吨至5亿吨，远低于上榨季的6.05亿吨；产糖量下调到2800万吨，较上榨季减产近千万吨。值得一提的是，下一年，巴西甘蔗的生长也会受到影响，因为未成熟的甘蔗茎更容易遭受霜冻。它是推动国际糖价上涨的主要因素。

　　除了气候因素，全球宏观经济复苏也同样支持了国际糖价。欧洲央行公布会议纪要，将中期通胀目标从“接近但低于2%”修改为“2%”，美联储重申将维持极低利率，以应对通胀上升和新冠肺炎的反弹。全球货币宽松政策未改变，市场投资热情不减，利于国际大宗商品继续走牛。

　　就全球食糖贸易而言，短期内供应紧张难以解决。今年以来，巴西干散货的海运费用今年持续上涨，目前干散货(含食糖)从巴西桑托斯港运到中国日照港的运费已涨至64.50美元/吨，为近11年来最高水平。高运输成本使需求方推迟了采购计划。

　　综上所述，受中秋、国庆节消费旺季提振，预计8月食糖销量仍能维持高景气状态，市场对于阶段性高库存担忧将得以缓解。由于甜菜糖减产、进口糖利润窗口关闭等因素影响，下榨季初期国内糖市供给大概率偏紧。在8月、9月新旧榨季交替时段，随着产区糖源逐步清库，“缺糖”预期或能让价格继续走强。国内白糖现货参考价格区间5500—5800元/吨。

　　综合来看，中秋节、国庆节等消费旺季的提振，预计8月糖类销量仍可维持高位，市场对于阶段性高库存的忧虑将得以缓解。受甜菜糖产量下降、进口糖的利润窗口关闭等因素影响，国内糖市在下榨季初期供应偏紧。八、九月份新旧榨季交替时段，随着各产区糖源逐步清库，“缺糖”预期或能让价格持续走强。国产白糖现货的参考价格范围是5500-5800元/吨。