增产保供措施继续推进 煤价或低位运行

　　随着新增产能的进一步释放，国内煤炭供应量的增加以及长协兑现率的提高，预计今年最后两个月煤炭现货市场将由前三季度的供不应求转变为供需平衡，港口煤炭价格将保持低位平稳运行。

　　在供应方面，10月份产能释放加快，环比继续增加。预计11月份国内煤炭产量将大幅增加。从中转港口情况看，大秦线检修结束之后，铁路调进量显着增加；加上严峻天气的影响，环渤海港口合计存煤增加到2078万吨，比一周前增加174万吨。冬季取暖备煤，电厂加快运输，库存显着恢复。截至11月5日，南方八个省份的电厂煤炭存煤为2509万吨，比一周前增加330万吨。截至11月6日，全国统调电厂存煤已达1.17亿吨，比9月底增加4000万吨。

　　从政策面来看，最近上级主管部门对煤炭的调控明显加大，四季度所有煤矿全部满负荷安全、合理组织生产，节假日和重大活动期间保持煤矿正常生产，严禁随意关闭煤矿，严禁因个别煤矿出现事故“一刀切”的现象。据统计，11月1-5日煤炭日均调度产量达1166万吨，最高日产量达1193万吨，预计11、12月份的稳产保供效应将更加明显，更好地满足下游用煤需求，遏制煤价过快上涨。

　　在需求方面，地产、基建和制造业对钢材消费的带动较差，地产数据下滑，建筑和新开工的同比减少，基建对钢材消费的拉动较弱，加上冬季环保限产，建材、钢铁等行业的耗煤减少，工业用电需求或有所下降。主力电厂有长协和保供煤做依托，市场煤采购有限，截至目前，各省市发电供热企业的煤炭中长期合同覆盖率已超过90%。从整体上看，最后两个月，动力煤需求增长有限，对市场的煤拉运及采购数量也将减少。

　　国家主管部门已提出了一些针对性的增产保供措施，一旦瓶颈有效打开，煤炭供需格局将出现明显逆转。所以，11月、12月，市场上的煤价可能走低。