政策上持续稳经济 天然橡胶短期大幅下跌的可能性不大

　　数据显示，9月14日华东地区（海南宝岛）天然橡胶现货主流行情11956元/吨，较上一交易日上涨0.47%，同比下跌6.19%，刚经历了本年度最低位（9月9日11706元/吨），天然橡胶小幅震荡反弹，处于年度行情低谷期。

　　宏观面，政策上持续稳经济；原油自上月底持续震荡走跌，幅度已超12%。

　　供应端，时值“金九”，但从天然橡胶产业面来看，虽然东南亚部分地区有灾害报道，但对胶价影响不大，国内主产区也并未有大台风的影响，国内外处季节性供应旺季，且公共卫生事件并未像去年那样对天胶出口的影响那么明显，据悉国内外产胶地胶水的价格近期止跌暂稳。

　　需求面，下游轮胎企业供应压力仍较大，轮胎需求持续清淡，部分轮胎生产线停车检修；替代胶方面，因顺丁胶持续高价，而丁苯橡胶持续震荡走低，目前与天然橡胶价格相近，一定程度上会促进天然橡胶的采购需求；从乘用车销售情况看，乘联会消息，2022年8月乘用车市场零售达到187.1万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售环比增长2.9%，环比增速处于近10年同期历史次低位水平。1-8月累计零售1295.0万辆，同比增长0.1%，同比增长1.3万辆，其中6-8月同比增加110.2万辆的增量贡献巨大，这一数据给市场以信心。

　　后市预测：在较强的供应压力及乘用车销售数量向好的对比中，我们初步认为天然橡胶短期大幅下跌的可能性不大，但在下游需求没有出现大幅改观及供应端无极端天气影响的情况下，天胶大幅上行的可能性同样不大，大概率仍将维持区间震荡态势。