下游需求未改善 天然橡胶或维持区间震荡

　　商品指数：监测显示， 9月29日天然橡胶商品指数为36.67，较昨日上升了0.03点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了63.33%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了34.42%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　商品行情：监测显示，9月我国华东市场国产天然橡胶（标一）现货行情呈先上后下态势，月底回调，趋势偏弱；其中，21日华东主报12120元/吨，30日主报12310元/吨，旬涨幅1.57%。

　　产业面：监测显示，下旬天然橡胶供应持续旺盛，库存充足且进口量持续增加，下游在节前的新采购受轮胎订单疲弱及现货库存量充足的影响，市场下旬的天然橡胶采购需求并未呈现往年“金九”旺季景象，天然橡胶旬内虽有单日小涨，但行情不持续，迅速回落，节前行情趋稳。

　　宏观面：9月下旬国际原油期货持续重挫，期间单日跌幅近10%，市场对经济下滑的担忧在加剧，油价在地缘政治持续恶化的背景下跌跌不休，三季度以来WTI已累计下跌超20%。分析认为，未来油价仍会在供应紧缺和需求衰退预期之间寻求平衡，加息周期、地缘政治紧张等因素叠加会令油市加剧震荡。

　　后市预测：考虑到近期下游轮胎订单情况及采购需求现状，没有大的极端天气影响及下游需求不改善的前提下，天然橡胶大幅上行的可能性不大，大概率仍将维持区间震荡态势。