云克隆拟A股上市:产品过于单一 招股书财务数据前后“打架”

　　主营研发、制备及销售生产科研用检测试剂的武汉云克隆科技股份有限公司(以下简称“云克隆”)拟通过IPO实现A股上市。

　　近日，云克隆在证监会网站披露的招股说明书显示，公司拟于深交所创业板发行不超过1300万股，计划募集资金2.26亿元，投向分子生物学与免疫学研究和实验发展基地项目和生命科学智能仪器装备制造生产线建设项目。

　　中国网财经记者梳理招股书发现，云克隆产品结构较为单一，逾八成收入来源于ELISA试剂盒。此外，在本该字字推敲、慎之又慎的招股书中，云克隆却出现财务数据前后矛盾、计算错误等情况。

　　收入依赖ELISA试剂盒综合毛利率远超同行平均

　　公开资料显示，云克隆的产品主要为检测试剂，主要应用于生命科学相关领域科学研究，如医药食品、农林牧渔等领域。截至2017年6月末，云克隆可以提供约7100余种检测试剂盒、13100余种蛋白、28000余种抗体。据披露，2014-2016以及2017年上半年，云克隆实现营业收入分别为5150.56万元、6612.81万元、6351.17万元和3116.22万元，同期净利润则分别为2093.17万元、3228.89万元、3465.34和1517.11万元，其中来自免疫检测试剂盒的收入分别为4984.86万元、6392.22万元、5585.98万元、2587.98万元，占主营业务收入的比例分别为96.78%、96.66%、87.95%和83.05%。 云克隆在招股书中提示了产品相对单一等风险，坦承当前公司的主要收入来源于ELISA试剂盒，该细分市场总体规模较小。

　　云克隆免疫检测试剂盒收入居高不下，其背后是该产品毛利率逐年走高。2017上半年，云克隆免疫检测试剂盒毛利率达92.52%，2014-2016年，此项数据分别为82.04%、88.21%、91.78%。

　　值得注意的是，免疫检测试剂盒高毛利率带动了综合毛利率水涨船高。2014-2016年，云克隆综合毛利率分别为81.70%、87.86%、91.08%，同行业上市公司的同期均值为61.23%、57.13%、56.46%。

　　同一份招股书中主要产品收入占比数据前后矛盾

　　除了产品相对单一等风险，中国网财经记者还注意到，云克隆同一份招股书中财务数据的前后不一，也可能成为其IPO道路上的“拦路虎”。

　　据了解，云克隆在招股书73页披露了主营业务收入的构成情况，在282页披露了主要产品销售占营收比例情况。

　　中国网财经记者注意到，报告期内，云克隆收入均来自主营业务收入。两页披露的各产品营收额、主营业务收入(营业收入)数据一致。然而，各产品收入占当期营业收入的比例却出现较大差异。

　　招股书73页显示：2014-2016年，云克隆免疫检测试剂盒营收占总营收比例为96.78%、96.66%、87.95%；而招股书282页显示，免疫检测试剂盒营收占比分别为93.40%、47.45%、23.49%。

　　招股书中73页还显示，2016年，蛋白、抗体、原代细胞与疾病模型服务、仪器装备营收占总营收比例为5.46%、5.95%、0.13%、0.01%；而在招股书282页，上述各产品营收占比情况分别为5.75%、6.91%，、0.51%、0.12%。

　　究竟哪页数据披露真实呢？中国网财经记者根据云克隆披露的各产品营收额、主营业务收入(营业收入)数据进行简单除法计算发现：2014-2016年，免疫检测试剂盒营收占比分别为96.78%、96.66%和87.95%；2016年，蛋白、抗体营收占比分别为5.46%、5.95%，与招股书73页披露数据一致。

　　图表1:云克隆招股书73页

　　然而，2016年，云克隆原代细胞与疾病模型服务、仪器装备营收占比分别0.51%、0.12%，又与招股书282页披露数据一致。

　　也就是说，若云克隆披露的各产品营收额、主营业务收入(营业收入)数据准确，上述两页披露的数据均有部分错误。

　　更令人不解的是，招股书282页显示，2014-2016年，云克隆主要产品占比总计分别为96.62%、50.79%、36.78%，与合计100%的数值相去甚远。

　　图表2:云克隆招股书282页 ：