融资盘连续第四周净流入 板块轮动节奏加快

　　上周五两市融资余额约为10297亿元，较前周增加约79亿元。融资盘持续流入，板块轮动节奏加快。融资盘开仓力度持续回升，人气转入活跃状态。金融、地产板块融资盘流入居前。元月开门红，市场人气活跃，大盘短期或有获利回吐压力，绩优蓝筹仍是市场主要关注方向，投资者可在回落中继续关注行业龙头个股。

　　一、融资盘持续流入，板块轮动节奏加快

　　上周沪指涨2.56%，创业板指涨2.78%，沪深300涨2.68%，两市周成交额增加1.4%。两市融资余额至上周五约为10297亿元，较前周增加约79亿元，增幅约为0.8%，其中沪市融资盘净流入57亿元，深市净流入约22亿元。全周流入前高后低，周二、周三合计净流入约51亿元，周四、周五合计净流入28亿元。

　　上周本栏提到：“2017年融资余额温和增加，两融市场稳定发展。节前最后一周融资盘开仓力度有所回升，人气再转回温和状态。元月春季躁动期已至，大盘震荡企稳，市场活跃度提升，投资者可继续关注业绩增长的先进制造业龙头个股。”

　　元旦开市后，沪指连拉四阳，各分类指数也迎来开门红，市场价量齐涨，融资盘连续第四周净流入，人气再度转入活跃状态。国际油价突破60美元，带动石油气板块大幅上涨，四季度以来的水泥出厂价格持续上涨让水泥板块延续中线强势、煤炭、化工板块在环保限产的影响下轮番上涨，啤酒龙头涨价活跃了整个酿酒板块。去年全年估值处于相对较低位置的地产板块进入新年后全面启动，去年最大的题材概念板块——雄安板块也在消息面刺激下全面反弹。而处于相对高位的保险、银行和家电板块保持强势震荡状态。新年伊始，市场风向仍然是蓝筹当先，前期调整较充分的地产、石油气板块突显估值优势，弹性较足，水泥和煤炭及化肥农药板块也受业绩驱动持续强势。

　　蓝筹股体量大，流动性较好，上升趋势延续吸引右侧交易增加，融资盘进出频繁，整体交易频率上升。从沪深300涨幅和融资盘增幅比较，上周融资盘增仓仍属温和，地产板块融资盘增仓较多，板块融资盘流入最多的仍是强势震荡的银行、保险、交运和有色板块。

　　元月资金面转入宽松，中下旬开始进入年报披露期，业绩增长确定的行业和龙头个股成为资金短期追捧对象，从节前到节后，板块轮动节奏也在加强，中线强势板块、二三线蓝筹和超跌个股轮流表现，整体升幅不少，市场做多情绪得到一定宣泄。大盘短期也面临获利回吐压力，去年11月的平台高位压力也需要震荡消化。春季行情主基调仍是估值与成长，大盘延续慢牛节奏，短期回落整理后也将为春季行情提供进一步的上升动能。

　　二、融资盘开仓力度持续回升，人气转入活跃状态

　　上周融资买入额为2054亿元，日均值为514亿元，较前周增加33%，回到去年四季度的正常水平。上周融资买入额占融资余额比为4.8%，较前周的3.7%有所上升。融资买入占成交比为10.4%，较前周的9.9%明显回升。多板块轮动，创造较好的赚钱效应，融资盘开仓力度回升。

　　上周偿还额为1975亿元，日均值为494亿元，较前周继续增加31.6%，偿还升幅小于融资买入升幅，融资盘持仓做多为主，对新年蓝筹行情继续抱有期待。

　　上周融资买入与偿还额合计约为3791亿元，较前周增加8.6%。与前周五的融资余额10161亿元比较，折算成五天的周换手率为49%，较前周的37%明显回升，人气从温和转入活跃状态。热点较多，轮动较快，融资交易频率上升。

　　与两市的周成交金额19728亿元相比，上周融资交易占比为20.4%，较前周的19.6%明显上升，新年市场做多情绪上升，存量资金杠杆交易行为增加。

　　上周两市融券余额约为49亿元，较前周增加约4亿元。

　　三、金融、地产板块融资盘流入居前

　　上周板块融资盘净流入前列的板块有：保险信托17.37亿元，交运11.16亿元，有色8.80亿元，银行类8.16亿元，地产8.16亿元，锂电池5.49亿元，电子5.28亿元，汽车4.31亿元，软件服务3.62亿元，建筑施工3.6亿元，环保3.02亿元，电气设备1.74亿元，军工1.62亿元。

　　上周个股融资盘净流入居前的是： 中国平安(601318) 6.27亿元，京东方5.36亿元，平安银行(000001) 4.85亿元，方大炭素(600516) 4.76亿元，泰禾集团(000732) 3.84亿元，紫金矿业(601899) 3.78亿元，新华保险(601336) 3.56亿元，中国太保(601601) 3.51亿元，中国人寿(601628) 3.01亿元，金地集团(600383) 2.9亿元，南方航空(600029) 2.8亿元，绿地控股(600606)2.44亿元，中国银行(601988) 2.43亿元。

　　四、后市研判

　　元月开门红，市场人气活跃，大盘短期或有获利回吐压力，绩优蓝筹仍是市场主要关注方向，投资者可在回落中继续关注行业龙头个股。