民生证券:经济寒意渐浓 政策暖风可期
摘要: ①12月pmi50.3,弱于预期和前值,经济内外需均放缓,apec停工对企业生产产生不利冲击。②新订单下行,基建加码难对冲房地产和相关产业链投资向下。新出口订单下行,人民币升值和海外经济复苏无增量
①12月pmi50.3,弱于预期和前值,经济内外需均放缓,apec停工对企业生产产生不利冲击。
②新订单下行,基建加码难对冲房地产和相关产业链投资向下。新出口订单下行,人民币升值和海外经济复苏无增量抑制出口。
③经济内外需回落和apec扰动影响企业生产,生产指数下行。生产疲弱降低企业采购意愿,采购、购进价格和进口指数均下行。
④产成品库存和原料库存均下降,终端需求连续走弱后,企业由被动库存回补演变为主动库存去化。
⑤降息有助于化解存量金融风险,但房地产库存压顶难以刺激房地产开工,且反腐和43号文抑制地方基建扩张,经济下行压力犹存,货币宽松还会继续。
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