Q1扣非接近翻倍，上调盈利预测，继续强推

　　事件描述

　　公司公告一季报，收入同比增长50.4%至22.9亿元，净利润同比增长77.5%至6901万元，扣非净利润同比增长93%至6930万元，扣非净利润大幅增长。

　　事件点评

　　1、国产手机贡献收入增量

　　公司Q1收入同比增长50.4%，我们跟踪到，Q1国产手机出货良好，份额环比Q4有进一步提升的趋势，华为和VIVO是增量，同时iPhoneQ1 价格仍然较为稳定，电动工具出货提升。

　　2、毛利率改善趋势延续

　　一季度毛利率9.83%，较去年同期提升了0.1个百分点，公司采用更为倾向于利润的考核方式以及生产管理机制改善明显，虽然一季度整体装载率不如Q4旺季，但是毛利率仍然改善，我们判断未来公司利润率将持续改善。

　　另外，公司Q1动力电池仍然贡献较小，固定运营开支等一定程度影响了表观毛利率，我们判断近期蓝微新源在新能源车实现一定进展，亏损幅度有望减小。

　　3、锂电王者归来，上调盈利预测，继续强烈推荐！

　　我们认为17-18年公司主业将持续改善态势，受益国产份额提升和双电芯的推广，公司收入和利润率将持续改善，同时公司少数股权的解决也在积极进行中，上调2017-2018年净利润为4、5.7亿元，对应26、18倍，维持强烈推荐评级！

　　风险提示：1)双摄渗透率不及预期；2）产品有降价风险。