军工产业平台初具规模 内生外延打造优质民参...
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作者：佚名
摘要： 年报摘要公司实现营业收入5.31亿元，因剥离了传统制冷业务，营业收入较上年同期下降73.85%；实现归母净利润1.05亿元，较上年同期下降25.07%；扣非净利润9631万元，同比增长10.92%。年
年报摘要
公司实现营业收入5.31亿元，因剥离了传统制冷业务，营业收入较上年同期下降73.85%；实现归母净利润1.05亿元，较上年同期下降25.07%；扣非净利润9631万元，同比增长10.92%。
年报点评
1、军工产业平台初具规模，三个子公司业绩承诺均超额完成。公司先后于2015年6月、2016年2月和2016年7月收购了理工雷科100%股权、成都爱科特70%股权及奇维科技100%股权；于2015年12月向控股股东常发集团出售了与制冷业务相关的全部资产及负债，设立北京雷达研究院，由传统制冷业务全面转型成军工电子信息业务，打造了目前的军工产业平台。
2、子公司强强联合、资源共享、优势互补，内生增长可超预期；外延并购继续拓展。2016年底公司签订购买资产原则协议，拟现金收购博海创业51.16%的股权，继续扩展上游微波毫米波集成器件及组件业务，完善产业链，对现有产品提供技术支撑，提高公司的整体竞争实力，军工平台的建设持续推进。
3、盈利预测与投资建议。考虑到公司各子公司的业绩承诺及公司后续产品列装潜力，我们预测公司2017-2019年的EPS分别为0.14/0.20/0.32元/股，对应PE分别为78/55/34倍。公司技术优势明显，未来发展空间大，外延预期强，我们维持对公司的推荐评级。
风险提示：军品研制生产进度缓慢。
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