钢材涨价风暴或重演“煤炭奇迹”

　　钢材涨价风暴或重演“煤炭奇迹”

　　“期货涨，我就涨，期货对我有影响。期货降，我不降，我跟期货不一样。钢坯升，我也升，我俩本是一条根。钢坯落，我不落，我有政策还没货。”一则名曰《螺纹现货自白书 》的段子近期在期货圈蹿红，完美诠释了钢价的任性表现。

　　4月19日以来，上期所螺纹钢期货主连合约涨幅已经超过20%。受钢铁基本面影响，近日机构对股市钢铁板块也保持了较高关注度。分析人士认为，今年钢铁行业盈利料超过去年。去年，黑色系多品种涨幅超过50%，今年以来领涨黑色系的螺纹钢期货主连合约涨幅还不足20%。去年煤炭期货领涨的情况下，多只煤炭股涨幅在50%，而方大特钢(600507)今年以来涨幅仅7%。

　　风暴眼中的螺纹钢

　　本周一，黑色系再度点亮商品期市以及A股。

　　在周一收出近期的连续第六根阳线之后，螺纹钢主力1710合约报收3342元/吨，日内涨幅4.9%。在螺纹钢的带动下，黑色系小兄弟表现均不俗，截至周一收盘，铁矿石期货主力1709合约涨4.22%，报收494元/吨，热卷主力1710合约涨3.29%，报3170元/吨。玻璃期货涨幅超2%。焦煤焦炭期货小幅收红。

　　在黑色系多头卷土重来的同时，昨日早盘，钢铁板块同步爆发走强，涨幅居前。截至收盘，金洲管道(002443)涨停，方大特钢、八一钢铁(600581)、柳钢股份(601003)涨幅超过3%。

　　值得注意的是，近期钢铁行业主题基金投资收益亦表现不错，鹏华钢铁分级（爱基,净值,资讯）基金近一周收益2.17%，中融钢铁（爱基,净值,资讯）基金近一周上涨1.41%。

　　不同投资领域共振之下，黑色金属的强势一览无遗。

　　黑色系是指期货投资领域的特定品种，主要覆盖铁煤焦钢这一产业链，品种有螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、线材、板材、硅铁、锰硅等。与A股钢铁、煤炭板块联动紧密。在分析师看来，钢材，即螺纹市场的矛盾变化是本轮黑色系期货价格“暴动”的核心，集中体现为“缺货”。

　　浙江金榕树投资经理陈磊表示，近期黑色系表现强势，核心在于螺纹钢，供应上看，今年是钢铁供给侧改革继续深化的一年，6月30日前取缔中频炉钢厂的政策是导致螺纹钢供应短缺的主要原因。据统计中频炉年生产粗钢量在8000万吨以上，其中主要是用来轧螺纹，这部分产能的退出造成螺纹现货价格飞涨。

　　据统计，5月份以来上海螺纹现货已经上涨350元/吨，当前现货价格已经达到3790元/吨，甚至逼近钢材中比较高端的冷轧价格。期货市场上，最近六个交易日，螺纹钢主力合约反弹约350点，涨幅接近12%。

　　“中频炉淘汰大限将至，国家督查力度趋严。此外，在4月份粗钢日均产量创下242万吨历史高位的情况下，螺纹钢社会库存与钢厂库存均呈现同比下降态势，表明当前市场需求整体不差。上海线螺终端采购量连续两周的回升，也印证了这一判断。”金瑞资本研究员刘慧峰说。

　　钢铁板块指数近期反弹也较为明显，而实际上，从2016年以来螺纹钢主力合约与钢铁板块指数的走势来看，二者基本呈现正相关关系。刘慧峰表示，这主要是因为钢材现货价格上涨，钢厂盈利情况好转。目前钢厂利润水平整体处于高位，对钢铁股形成支撑。

　　光大证券(601788)研究指出，近期部分规格的钢材出现了短缺，钢铁行业的政策面、资金面、基本面继续在边际上共同利好，我们坚定积极看好整个板块。重点推荐有业绩的个股，关注5月投资组合：方大炭素(600516)、方大特钢、宝钢股份(600019)、马钢股份(600808)、新钢股份(600782)。上周光大钢铁组合涨幅3.64%，跑赢钢铁板块1.3个百分点。

　　短期强势依旧

　　从未来走势来看，部分期货研究人士仍对黑色系保持信心。东吴期货研究所副所长倪耀祥告诉中国证券报记者，今年一季度钢铁行业整体利润232亿元，远超去年同期亏损87.5亿元的水平，并且在可见的未来，钢企的生产利润仍有望保持高位，这足以支持钢铁行业股票同步反弹走高。这充分证明供给侧改革的正确性与有效性，是有利于钢铁行业的长期发展。

　　除了上述政策及基本面因素，在刘慧峰看来，资金及贴水因素对近期黑色系的上涨也起到了推波助澜的作用。他表示，自上周以来，央行货币收紧出现阶段性缓和，利率指标亦无明显恶化，市场资金紧张情绪有所缓解。另外，截至5月中旬，螺纹钢主力合约与现货的贴水幅度接近600元/吨，为历史极值，市场需要对贴水进行一定程度的修复。

　　就核心品种来看，陈磊认为，螺纹钢仍旧是核心。“需求上看，虽然房地产的销售增速有所下滑，但房地产的新开工面积仍处于上升趋势，地产库存低位下，房地产商拍地热情不减，所以螺纹钢的需求短期也看不到大幅下滑的迹象。后期螺纹的，主要还是在高利润刺激下，供应上能否有新的增加，比如新增的电炉产能和其他钢材品种铁水流向螺纹。”

　　今年表现能否超去年

　　从期货投资角度看，陈磊认为，目前黑色系主要矛盾是螺纹供应的短缺，其他品种如铁矿、焦炭、焦煤、热卷等并没有突出的供需矛盾，甚至铁矿和焦煤还有一定的供应过剩，其中铁矿仍处于增产周期，主流矿山和国内矿山在前期高利润下都有一定增产，进口量维持高位，港口库存继续回升。而去年的明星品种焦煤，今年随着“276政策”的退出，国内原煤供应有所回升，进口回升较快，1-4月进口增速高达50%左右。所以，在目前的供需格局下，买螺纹空铁矿、买螺纹空焦煤的操作仍然可以继续持有。

　　“股票方面，今年钢铁行业盈利大幅改善，尤其是螺纹钢利润处于历史巅峰水平，可以考虑三钢闽光(002110)、方大特钢等长材产量比较高的公司，而宝钢、河钢等国企也可以继续关注。”陈磊说。

　　中泰证券分析师笃慧指出，从需求看，中期地产调控对地产销售不利，但库销比偏低，销售对地产投资影响有限，实际经济运行依然稳健，钢价在低库存状态下弹性较大。此外，今年供给侧改革政策也对行业盈利构成利好，继续维持全年行业盈利超出2016年判断。

　　中国证券报记者统计发现，去年黑色系期货中，多品种涨幅超过50%，以此为参考观察的话，今年以来领涨黑色系的螺纹钢期货主连合约涨幅还不足20%。在去年煤炭期货领涨的情况下，多只煤炭股涨幅在50%，而以方大特钢为例，今年以来涨幅仅7%。钢铁股能否重演去年“煤炭奇迹”，且拭目以待。

　　相关概念股龙头：

　　山东钢铁(600022)：公司已建成中厚板和薄板两条国际先进、国内一流的精品板材生产线，新上装备达到国际先进，形成了管线用钢、高强钢板、贝氏体钢、高强船板、锅炉容器用钢的专有生产技术，及适应日本、美国、欧洲等标准的专用钢材等新产品，锅炉板、锅炉板、低合金板国内市场占有率、产销量居行业第一位，公司进口矿比例约为70%。据国家冶金经济发展研究中心资料，公司主要产品的制造成本均在冶金行业平均值以下，其中，普碳中板的单位制造成本全国最低。

　　首钢股份(000959)：首钢股份是以钢铁业为主，高新技术产业同步发展的上市公司，年生产能力为铁430万吨、钢450万吨、线材350万吨、彩涂板17万吨、镀锌板18万吨，高技术含量、高附加值产品产量占产品总量的二分之一，2006年12月23日轧制出首钢发展史上第一卷热轧卷板，实现了首钢由低端产品向中高端产品的历史性跨越。

　　宝钢股份：宝山钢铁股份有限公司是一家专注于钢铁业的公司，主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类，是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，在国际钢铁市场上属于世界级钢铁联合企业.公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可.在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区.公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力.《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

　　马钢股份：马鞍山钢铁股份有限公司被国家列为首批在境外上市的九家股份制规范化试点企业之一.公司主营业务为钢铁产品的生产和销售，是中国最大钢铁生产和销售商之一，生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等.本公司主要产品是钢材，大致可分为板材、型钢、线棒、车轮四大类。

　　包钢股份(600010)：公司以钢铁制品及其压延加工产品、冶金机械、设备及配件，进出口贸易的业务及咨询（法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，未获许可不得生产经营），钢铁生产技术咨询、焦炭及副产品生产和销售、冶金的投资等。

　　八一钢铁：八钢目前具有矿山、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺流程。在新疆哈密地区和阿勒泰地区有雅满苏、蒙库两座铁矿，在乌鲁木齐艾维尔沟还有一座以生产焦煤为主的煤矿。同时，八钢还有金属制品等钢铁延伸产品。