煤炭行业：焦煤价格涨幅明显 关注低估值大型龙头股

　　　　行业及上市公司动态

　　前8月8省区原煤产量超5000万吨

　　发改委：全力保障重点地区发电供暖煤炭供应

　　内蒙古能源十三五：原煤产量控制在11.5亿吨左右

　　　　港口煤价涨幅加深焦煤价格涨幅明显

　　动力煤：周内环渤海动力煤指数和港口煤价出现回升，港口煤价涨幅加深，国外主要港口动力煤报价涨跌互现，纽卡斯尔港口动力煤价格跌幅明显。煤耗小幅回落，但仍处在高位，9月淡季不淡，当周电厂平均日耗达到69.77万吨，环比下降1.83%，可用天数下降1天至14天。北方港口运往广州和上海的运费当周小幅回升，维持高位。

　　焦煤焦炭：焦炭价格连续多次提价后本周保持相对稳定，传导效应致焦煤部分品种持续回升。焦化厂焦煤库存小幅补库，重点钢厂可用天数整体持平。当周焦化企业开工率整体有所恢复，大中型焦化厂开工率出现一定回升。

　　无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游方面，精甲醇价格回升显着，水泥价格指数当周也有不小的涨幅。

　　　　投资策略

　　即将进入冬储煤阶段，下游钢铁需求依旧十分旺盛，加上环保因素限制部分产量，煤炭价格预计仍将相对坚挺，优质煤炭企业依然具有业绩释放空间。煤炭企业国企改革持续推进，未来国企改革相关概念股或再度受到市场热捧。从行业长期基本面来看，在经济转型和GDP高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。未来煤炭价格将稳定在常态区间波动，煤炭企业存在一定的盈利空间。从煤炭股基本面来看，由于行业未来景气度下降，国内产能过剩严重，下游需求相对疲软，煤炭价格波动受供给端政策影响较大，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会，个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华(601088) 、潞安环能(601699) 等。此外还需关注西山煤电(000983) 、山西焦化(600740) 等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

　　风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险