纺织服装行业：品牌龙头线下流量资源价值巨大(附股)

　　本期投资提示：

　　一周主要回顾与展望：1)2018年1月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，较上月下降0.3%；2)本周Gearbest流量UV降20.6%、PV降18.6%，Zaful流量UV降6.9%、PV升0.8%，Rosegal流量UV降29.8%、PV降20.7%。

　　上周重点回顾：展望18年，大众消费蓄势待发。上周海澜引入腾讯战略投资5%停牌。

　　公司动态：1、海澜之家(600398) ：1)拟向战略投资方转让公司5%股份，并拟与其合资设立产业投资基金，1月30日起继续停牌；2)控股股东的一致行动人荣基国际拟转让2.4亿股(占总股本的5.3%)于腾讯普和，交易均价为10.48元/股；3)全资子公司江阴海澜与林芝腾讯、挚信投资共同投资产业基金，基金规模拟定为100亿；4)将于2月5日复牌。2、跨境通(002640)：1)股东徐佳东质押200万股(占公司总股本的0.1%)，累计质押1.8亿股(占公司总股本的11.7%)；2)实际控制人杨建新质押811万股(占总股本的0.5%)，累计质押2.2亿股(占公司总股本的14.9%)。3、太平鸟(603877)：1)以2325万元人民币增资入股太平鸟巢，持有51%的股权；2)因职务调整，於采不再担任董秘，聘任徐彦迪为董秘；3)聘任楼甲子为公司鸟巢事业部总经理；4)实际控制人张江平、控股股东太平鸟集团及全资子公司鹏源资产累计增持193万股(占公司总股本的0.4%)，成交均价为26.262/股。4、富安娜(002327) ：1)修正2017年度归母预计为4.4亿元–5.3亿元(原值为4亿元-4.8亿元)，修正同比变动为0%-20%(原为同比变动-10%-10%)，主因系销售收入、理财收益增长以及享受高新技术企业15%所得税税率；2)因激励对象孙辉强已离职，回购注销其持有的尚未解锁的限制性股票1万股，注销价格为4.7元/股，将减少注册资本；3)限制性股票激励计划预留股票授予第三个解锁期解锁条件成就，可解锁的激励对象20名，限制性股票30万股(占解锁前总股本0.03%)。5、南极电商(002127)：完成工商变更登记。6、比音勒芬(002832)：1)股东陈俊岭拟减持不超过213万股(不超过总股本2%)；2)第一期员工持股计划通过资管计划累计买入股票169万股(占公司总股本的1.6%)。7、嘉欣丝绸(002404) ：1)实控人周建国的一致行动人晟欣实业计划未来6个月内增持股份，累计增持比例不超过目前总股本的2%；2)收到杉青闸区域第二期拆迁补偿款9528万元。8、万里马(300591) ：预中选中国移动标志服集中采购项目，中选金额约6000万元。9、上海家化(600315) ：1)预计2017年归母为3.9亿元，与上年同期相比增加约1.7亿元，同比增长约79%，扣非净利同比增长约86%；2)2017年获得政府收益相关补助4754万元，资产相关补助3132万元；3)2017年度扣非归母预计为3.8亿元，同比增长86%，主因系主营业务增长。10、新野纺织(002087) ：拟筹备重大事项，涉及资产收购，自2月5日起停牌。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数下降5.79%，相对申万A指数下降7.52%。其中，纺织制造指数下降6.88%，相对申万A指数下降8.61%；服装家纺指数下降5.16%，相对申万A指数下降6.89%。

　　行业观点与投资建议：线上流量红利见顶，两大巨头争夺线下对局新零售，战火引导线下渠道价值重估。在多家零售龙头之后，品牌服饰龙头海澜得腾讯入股引发板块性行情，看好龙头强强联合迸发更大价值。推荐：1)高增长电商：跨境通、南极电商、开润股份(300577)；2)低估白马：海澜之家、森马服饰(002563) ；3)多品牌女装：太平鸟、安正时尚(603839)、歌力思(603808)。