军工板块活跃走强 天风证券：关注两条主线下的四类标的

　　7月23日，A股三大股指小幅低开之外，迅速向上拉升，临近午间收盘，指数有所回落，军工板块早盘活跃走强。从盘面上来看，截止发稿，医药行业板块拖累股指的同时，大飞机、卫星导航、军民融合、通用航空等多个军工相关板块逆势拉升，航天动力、雷科防务等多只个股掀起涨停潮，【中航电子(600372)、股吧】、中航机电、中直股份、中航沈飞等多只个股大涨，航天发展、内蒙一机等个股纷纷跟涨。

　　消息面上，据互联网报道，经由国家发改委牵头审批的第三批混改试点相关企业，正在逐步揭开面纱。31家第三批混改试点企业中，10家中央子企业涉及领域包括军工、油气能源等，其中油气能源类央企子企业至少2家，军工企业至少2家，这亦与发改委曾提及的“电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工”的七大重要行业吻合。

　　另外，据消息，日前，国资委发布2017年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单，中国【航天科技(000901)、股吧】集团有限公司、中国电子科技集团有限公司、中国航天科工集团有限公司、中国兵器工业集团有限公司、中国核工业集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国船舶重工集团有限公司获评央企经营业绩考核A级。

　　事实上，随着军改的落地，军工企业的订单回升，行业的业绩也持续向好。业内指出，军工行业业绩有望持续向好，同时受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施，军工板块有望突破向上。

　　华创证券表示，从历史上看，在期限利差走扩、短端利率带动长端利率下行的流动性改善预期驱动之下，军工板块历来是市场反弹表现较好的板块之一。核心军品是极少数基本面不受去杠杆、地产调控等宏观不确定性影响的板块之一，同时，核心军品龙头公司今明两年基本面有望迎来反转“拐点”，且是中长期前景不断强化的“核心资产”。建议关注：中航沈飞、中航机电、【中航飞机(000768)、股吧】、中直股份、内蒙一机等总装或一级配套的核心军工股龙头。

　　天风证券指出，军工行业景气正处于上行阶段，板块业绩拐点与产业成长机遇凸显；从风险特征来看，军工板块的逆周期属性为市场提供了调整风险敞口的机遇。在双支点下，我们坚定看多能够反应军品订单的核心军工股(含改制标的，尤其是能从基本面反映产业趋势的核心参与方)。配置逻辑上，重点关注两条主线(订单改革)下的四类标的(主机、配套白马、改制、民参军)。

　　1)具备价值稀缺性的主机厂：中航沈飞、中航飞机、【内蒙一机(600967)、股吧】。全球三家现役五代歼击机制造企业之一-中航沈飞、全球四家大型飞机制造企业之一-中航飞机，全球六家主战坦克制造企业之一-内蒙一机，中国直升机寡头-中直股份，配置机遇凸显。

　　2)军工业务为主的低估值白马配套股：核心白马企业普遍估值进入 29-36x 区域，相对必选消费已具备估值可比性：中航机电(独立覆盖) 、中航光电航天电子【航天电器(002025)、股吧】(与电子团队联合覆盖) 。

　　3)院所改制：首家试点落地后将进入首批落地密集期，第二批试点将至。目前军工集团总率仅为 20%，其中关注证券化率不足 10%的电科、航天科技科工三大院所资产较重集团及热点航空领域：(i)首批改制重点白马推荐：航天电子、中航机电。(ii)大体量研究所推荐：国睿科技、四创电子、【杰赛科技(002544)、股吧】、中国卫星，关注：中航电子。

　　4)拐点低估值民参军： (i)推荐：【航锦科技(000818)、股吧】、康达新材(与化工团队联合覆盖) ，(ii)关注：和而泰等。

　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)