证券行业7月财务报表分析：券商业绩有所改善，业绩分化趋势持续

　　7月单月券商业绩环比回升。截至8月8日，37家上市券商发布2018年7月份财务数据，合计实现营业收入182.26亿元，环比增长17.09%；实现净利润62.57亿元，环比增长41.10%。

　　可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。可比的31家券商，7月份实现营业收入165.13亿元，同比小幅增长1.56%；净利润58.80亿元，同比下降7.26%。2018年1-7月累计实现营业收入1014.29亿元，同比下降10.05%；累计净利润367.81亿元，同比下降20.87%。

　　二级市场交易量小幅回升，增发募资环比大幅上升。7月指数表现分化，沪深300指数上涨0.19%，创业板指数下跌2.83%。日均成交额3520.75亿元，环比上涨1.52%；两融余额8917.40亿元，环比下降3.01%。7月通过一级市场募集资金1765.23亿元，环比增长122.86%，募集资金家数为30家。其中通过IPO募集资金52.48亿元(7家)，环比下降87.01%；增发募集资金1627.38亿元(14家)，环比增长361.29%。

　　7月中信证券盈利能力居首。2018年7月，从净利润来看(剔除申万宏源子公司利润分配影响)，中信证券、国泰君安、【海通证券(600837)、股吧】居前三，分别为7.92亿元、7.03亿元、5.59亿元。从累计净利润来看，中信证券、国泰君安、华泰证券位居前三，分别为49.48亿元、46.94亿元、45.26亿元。

　　投资策略：7月券商净利润环比有所改善，主要原因在于券商自营业：绩改善，同时与业绩下滑，管理层控制成本有一定关系。由于监管政策方向以及券商业绩与净资本的相关度越来越高，大型券商在场外期权业务、CDR发行等方面拥有明显优势，未来券商业绩分化趋势会继续存在，且愈演愈烈。建议投资者关注头部或特色券商中信证券、华泰证券、【东方财富(300059)、股吧】。(山西证券 刘丽, 徐风)