早评：反弹有望延续 机构青睐制造业偏爱大蓝筹

　　导读：

　　【市场测评】>>>

　　中报业绩稳定增长 助反弹行情延续(本页)

　　【市场聚焦】>>>

　　传统旺季临近 食品饮料板块迎估值修复良机

　　“仙股”【中弘股份(000979)、股吧】遇救星 加多宝将参与债务重组

　　美国标普500指数、纳斯达克指数创收盘新高

　　【市场主力】>>>

　　青睐制造业偏爱大蓝筹 机构二季度布局路径隐现

　　 中报业绩稳定增长 助反弹行情延续 传统旺季临近 食品饮料板块迎估值修复良机 “仙股”中弘股份遇救星 加多宝将参与债务重组 美国标普500指数、纳斯达克指数创收盘新高 青睐制造业偏爱大蓝筹 机构二季度布局路径隐现

　　中报业绩稳定增长 助反弹行情延续

　　昨日，三大指数全面反弹，两市成交额较前一交易日有所放量，沪市成交额达到1414亿元，深市成交额达到1818亿元，沪市成交额较前一交易日增加33.19%，深市成交额较前一交易日增加33.19%，两市平均增加35.12%，呈现出均衡放量的良好态势。

　　本周是中报披露最后期限，中报披露接近尾声，昨日的反弹中，中报业绩亮眼的个股二级市场表现显眼，多只个股涨停。分析人士表示，A股业绩披露结束，有望对大盘指数形成一定的支撑，中报业绩助力大盘指数维稳，短期来看，2018年中报业绩的向好，有助于周期、银行等板块估值的继续修复，此外，消费股(主要为调味品、白酒、休闲旅游)业绩基本面韧性依旧较强。

　　普涨行情再现

　　从盘面上来看，昨日A股市场普涨行情再现，三大指数高开高走，两市3347只个股上涨，仅139只个股下跌，板块全线上涨，包含次新股及ST个股在内，两市45只个股涨停，较前一交易日增加12只，市场活跃度明显提升，市场情绪转好。

　　截至收盘，上证指数上涨1.89%，收报2780.90点，深成指数上涨2.87%，收报8728.56点；创业板指上涨2.99%，收报1493.43点。两市成交量有所放大，上证指数成交额达到1414亿元，深证指数成交额达到1818亿元，两市成交额合计达到3232亿元。

　　从市场热点看，主板全线上扬，餐饮旅游、食品饮料、通信、电子、医药等板块涨幅居前，行业板块全线上涨，无一板块下跌。其中5G概念发力上涨，板块内【剑桥科技(603083)、股吧】、吴通控股、金信诺、中际旭创、共进股份、*ST大唐、*ST凡谷涨停，杰赛科技、中兴通讯等个股涨幅超过7%。

　　在昨日市场的反弹中，白马股表现亮眼，白酒行业顺鑫农业涨停，今世缘、古井贡酒、洋河股份、水井坊、泸州老窖、贵州茅台、【舍得酒业(600702)、股吧】涨幅超过4%，家用电器板块格力电器、美的集团涨幅超过3%。

　　同时值得注意的是，中报业绩表现较好的个股昨日市场表现亮眼，中报送转概念得到青睐，山东矿机、帝欧家居、中电电机涨停。

　　分析人士表示，市场出现短期回升，但说彻底反转还为时尚早，具有确定性的优质品种值得关注。

　　中信证券表示，在等待市场筑底的过程中，对于愿意左侧先行布局、博弈市场底的投资者，可以考虑开始布局一些低估值、高股息率的品种，做到攻守兼备。

　　多家私募机构也认为，短期已到了可以积极布局的阶段，A股市场估值水平已处于底部区域。

　　业绩向好助力大盘

　　中报披露接近尾声，仅剩下本周几个交易日。Choice数据统计显示，截至8月27日，两市共有2139家上市公司披露中报，超过6成上市公司披露中报。

　　从已经披露的中报业绩表现来看，Choice数据显示有24家上市公司归属于母公司股东净利润同比增长超过10倍，其中启明星辰、中石科技归属母公司股东净利润同比增长超过100倍。归属母公司股东净利润同比增幅超过50%的公司有584家，占全部披露公司的比例达到27.3%。归属母公司股东净利润同比去年有增长的上市公司达到1540家，占比超过7成，即在已披露半年报业绩的公司中，7成公司净利润取得增长。

　　在近几日披露中报的公司中，净利润较去年同期增长10倍以上的有建新股份和金桥信息。具体来看，8月24日金桥信息披露的半年报显示，报告期内，公司实现营业收入27,120.81万元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股东的净利润为1268.35万元，同比增长1170.18%，金桥信息向客户提供各类多媒体信息系统行业应用解决方案及服务，报告期内公司主营业务稳步提升，持续扩大综合优势。昨日，在半年报公布后的第一个交易日，金桥信息上涨5.96%。

　　同样在8月24日公布半年报的帝欧家居上半年实现净利润1.58亿元，同比增逾五倍，昨日一字板涨停。

　　此外，同样也在8月24日公布半年报的顺鑫农业昨日涨停，半年报显示，顺鑫农业上半年实现营收为72.33亿元，同比增长10.45%；净利为4.81亿元，同比增长96.78%。上半年，公司白酒产业实现销售收入57.74亿元，同比增长62.29%。

　　从近期披露中报后公司的二级市场表现来看，中报业绩表现良好的公司二级市场表现也都不错。东方证券表示，在中报业绩的驱动下，保险、银行涨幅明显，保险、银行上周分别收涨8.89%、4.21%，此外，此前公布率已较高的周期板块行业中报数据(钢铁二季度单季度净利润增速196%、石油石化二季度单季度净利润增速126%等)表现较好，估值出现修复，合力助大盘指数企稳。

　　东方证券表示整个市场的盈利情况虽仍存在一定的不确定性，但从已披露的公司来看，当前业绩存在大幅同比上涨的有石油石化、钢铁、轻工制造、商贸零售、汽车、通信、计算机板块。

　　反弹料继续

　　上周市场连续反弹，本周第一个交易日，市场再度向上，在这样的反弹行情中，分析人士认为，随着半年报披露接近尾声，机构的投资偏好和重仓股日渐清晰，尤其是社保基金与QFII共同增持标的经过前期持续回调后更具投资价值，后市反弹动力或更加强劲，值得期待。

　　在这样的反弹行情中，如何配置？确定性仍是策略分析师考虑的重点。

　　安信证券策略分析师陈果表示，当前市场与2012年有诸多相似之处。市场经过长期调整，前期利空逐步得以消化，整体估值与盈利已经趋于匹配，但风险偏好仍然处于低位。虽然指数仍在不断夯实底部，但是部分景气向上确定性较强的行业正逐步呈现向上趋势，伴随风险偏好的逐步修复，低估值行业也有望走出一波估值修复行情。

　　国金证券策略分析师李少君认为，高股息策略已经开始进入配置买入区间，股息率投资有望成为市场筑底过程中重要的“价值锚”。当前以中证红利为代表的指数及部分优质标的已经开始具备估值低位+隐含高股息回报率+优于可比信用债的特征；同时参考历史配置经验，当前高股息策略有望在分享股息回报的同时，面临的估值回撤空间也已经较为有限。

　　方正证券策略分析师郭艳红表示，由于行情性质界定为风险偏好修复引发的反弹行情，而风险偏好带来的行情更多是估值行情，投资者可以考虑在配置上增大弹性，成长性行业值得关注，包括军工、通信、电子等，注重安全边际的角度可以选择性价比高的行业，比如银行、保险、房地产等。综合来看，目前配置的重点领域是大金融+成长，可以适当关注各类主题投资机会，包括5G、自主可控等。吴玉华 来源：

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　　传统旺季临近 食品饮料板块迎估值修复良机

　　昨日，食品饮料板块放量大涨，板块内，顺鑫农业涨停，今世缘、古井贡酒、涪陵榨菜等个股涨幅也较为显着。从6月份调整以来，食品饮料板块近期触底企稳迹象显着。

　　对此，分析指出，受到多种因素困扰，近段时间食品饮料板块遭遇了大幅调整。但从中报业绩看，食品饮料板块增长仍具有较强的确定性。随着市场情绪回暖，板块有望迎来估值修复行情。

　　中报业绩向好

　　从目前已披露的中报情况看，白酒子板块仍维持着较高的景气度。据券商统计数据显示，贵州茅台二季度收入同比增长46.40%，归母净利润同比增长41.53%，均较一季度明显加速。五粮液2018年1-6月公司实现营业收入214.21亿元，同比增长37.13%；实现归属于上市公司股东的净利润为71.1亿元，同比增长43.02%。

　　而地产酒业绩表现亮眼。从收入增速看古井(集团)、口子窖、今世缘、伊力特2018年二季度收入增速分别为30%、28%、30%、36%，为近三年来最高水平。利润端表现优于收入，净利润增速均超过30%以上，古井(集团)、口子窖、今世缘、伊力特2018年二季度归母净利润增速分别61%、43%、31%、94%，增速斜率向上。

　　安信证券分析师表示，从更长维度来看，品牌跃迁仍为白酒投资的核心因素。2016年初至今，白酒行业有五家公司涨幅超过100%，分别为水井坊、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和古井贡酒。其中水井坊、山西汾酒从品牌力和渠道力方面均有明显改善，成为了次高端行业的明星股。贵州茅台、五粮液作为白酒行业的龙头公司，在行业快速发展的浪潮中，表现依旧亮眼。古井贡酒经历了多年的深耕，坐上了徽酒的头把交椅。

　　多领域望持续增长

　　中秋旺季临近，食品饮料板块近期跟随大盘逐步反弹，那么，随着基本面信息陆续反馈，后市该如何看待食品饮料板块？

　　银河证券表示，2018年上半年市场的不确定因素增多，大盘整体呈现震荡下行态势，食品饮料作为兼具防御性和成长性的板块，表现仍然优于大盘，但一定程度上也受到市场情绪的拖累。食品板块内部，前期涨幅较大的子板块和个股经历了不同程度的调整，热点板块和细分高成长个股补涨，板块总体估值回落。食品饮料板块在业绩稳健的情况下，估值的回调恰恰催生了长期投资机会。

　　食品饮料行业具备成长性及相对确定价值，兼具蓝筹龙头优势价值和小品种的成长性及阶段性热点。从基本面出发，在子行业板块层面，饮料制造子板块中，较为看好白酒子板块的持续性发展；食品加工子板块中，较为看好食品综合的成长性机会。在个股层面，较为看好优质子板块中优质蓝筹品种的价值，同时中期来看，相比2017年整体呈现的市场资金风格与偏好，可能会有所不同，建议投资者可以适当关注优质高成长性个股价值显现。

　　天风证券表示，从行业整体来看，今年下半年开始，食品饮料的防御特性强于进攻特性；从投资品类来看，过去3年，白酒在所有消费品的横向增速比较中最优，其次是调味品。2018年继续坚定看好高端白酒、传统调味品以及大空间的健康食品行业(主要是乳制品)；从增长情况来看，白酒行业今年收入、利润增长继续加速，利润率提高，而非食品目前情况还不明确。并且从白酒、饮品、调味品龙头的数据来看，增速与估值依旧匹配，未来增长持续性好。牛仲逸 来源：

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　　“仙股”中弘股份遇救星 加多宝将参与债务重组

　　麻烦不断的“仙股”中弘股份，这一次遇上了大救星。而这位白马骑士，就是大名鼎鼎的加多宝集团。

　　中弘股份、公司控股股东中弘卓业集团与加多宝集团及深圳前海银谊资本有限公司于2018年8月27日共同签署了《债务重组及经营托管协议》。协议约定，一致同意由加多宝集团及前海银谊资本对中弘股份、控股股东中弘卓业集团进行债务重组，以完善资本结构，调整产业结构方向，解决流动性困难和经营发展遇到的困境。

　　此前，因中弘股份披露的2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载，安徽证监局决定对公司进行立案调查。与之相伴的，还包括巨亏巨债、定增终止、项目停产停工、销售停滞等，中弘股份今年来股价跌跌不休，8月27日收盘价为0.79元/股，成为A股史上为数不多的非ST公司“仙股”之一。

　　同时，为了化解危机，控股股东中弘卓业集团今年6月还与新疆佳龙签署了股权转让框架性协议，中弘卓业集团拟将持有的上市公司22.28亿股股份转让给新疆佳龙，占中弘股份总股本的26.55%。转让完成后，上市公司控股股东将变更为新疆佳龙。不过，有了“金主”加多宝集团的支持，上述协议也就随之终止。

　　同日公告显示，中弘集团与新疆佳龙签署了《<股份转让框架性协议>终止协议》，同意终止该股份转让事项。

　　加多宝集团为港资企业，陈鸿道为加多宝集团实际控制人，100%持股。加多宝集团是一家大型专业饮料生产及销售企业，创立于1995年，加多宝集团为陈鸿道的核心企业。加多宝集团旗下产品包括红色罐装凉茶饮料和昆仑山雪山矿泉水等。银谊资本是一家专注于资产重组、并购等相关类金融业务的投资公司，其实际控制人刘红雯及其丈夫黄伟清从事地产行业超过20年，在华南地区开发了多处地产项目。

　　公告指出，加多宝集团拥有多年的产业运营经验，并且在产业运营多年后在全国各地持有多处待开发用地，意在盘活中弘股份存量资产，实现共赢。

　　根据协议，在债务重组与后续资产注入方面，为盘活中弘股份的资产，明确企业主业和方向，加多宝集团及前海银谊资本将对中弘股份进行债务重组。包括明确中弘股份结构调整和产业转型发展方向；对于与中弘股份主业方向、盈利模式不一致的项目和资产进行重组转让退出，优化主业方向和项目资产结构；加多宝集团及前海银谊资本参与企业债务重组后，按照上市公司监管要求，择机将各自相关主业的优质项目注入中弘股份。

　　加多宝集团及前海银谊资本承诺，在债务重组和托管经营过程中，根据经营需要，为中弘股份项目经营、人员成本等方面提供流动性支持，以帮助中弘股份恢复正常经营。

　　根据协议约定，加多宝集团及前海银谊资本将行使包括但不限于总经理及其他经营管理人员的职责或权利，全面负责公司的生产、经营、管理、资产处置等。托管期限为5年，期满前6个月，各方就是否续期进行协商。同时，协议约定，因情势发生变化，三方在不损害国家利益或社会公共利益的条件下，可协商解除和终止该协议。

　　而本次签订的这份协议，也同时曝光了加多宝集团的经营数据。财报显示，2015-2017年，加多宝集团主营业务收入分别为100.42亿元、106.34亿元、70.02亿元；净利润分别为-1.89亿元、14.89亿元、-5.83亿元。

　　李小平 来源：

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　　美国标普500指数、纳斯达克指数创收盘新高

　　周一，美国股市三大股指全线上涨，标普500指数、纳斯达克指数创收盘新高。标普500指数收盘上涨0.77%报2896.74点；纳斯达克指数涨0.91%报8017.90点；道琼斯指数涨1.01%报26049.64点。个股方面，亚马逊收涨1.17%，刷新收盘历史高位至1927.68美；苹果收涨0.82%，刷新收盘历史高位至217.94美元。来源：

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　　青睐制造业偏爱大蓝筹 机构二季度布局路径隐现

　　截至8月27日收盘，目前已有2048家上市公司披露了半年报。随着半年报披露接近尾声，社保基金、险资、QFII等主要机构持股情况逐渐浮出水面。从重仓股情况看，险资依旧坚守金融及地产公司，社保基金偏爱大蓝筹，QFII在坚守大消费的同时试水绩优周期股。值得注意的是，机构对于同仁堂、海能达、山煤国际等公司分歧明显。

　　社保基金青睐制造业

　　截至目前，二季度社保基金共计出现在380家上市公司的十大流通股东中。

　　从社保基金重仓股看，持有交通银行107.8亿元，位列第一。值得注意的是，交通银行股东全国社保基金理事会二季度并未增减持，但由于二季度银行股下跌严重，所持市值缩水8.26亿元。乐普医疗、华东医药、京东方A、紫金矿业、华侨城A、国泰君安、中国核电、云南白药、南京银行位居其后。整体看，金融、医疗医药、房地产和制造业仍然是社保基金的重仓公司。

　　二季度，社保基金新进157家公司的十大流通股东行列。其中，中国核电、国泰君安、三一重工、中国石化、新兴铸管等买入规模居前，买入规模均超过1亿股。中国核电二季度被社保基金理事会转持二户大举买入3.77亿股，一举位列其第四大流通股股东位置。

　　此外，京东方A二季度被社保基金加仓8510万股，增持规模居前；山煤国际、恒力股份等制造业公司受到青睐。减持方面，节能风电、海能达、华侨城、同仁堂等被社保基金减持规模居前。

　　险资减少金融地产投资

　　统计数据显示，险资共出现在207家上市公司前十大流通股东中。持股市值方面，中国人寿、平安银行、招商银行、华夏银行、保利地产、中国平安、云南白药、万科A、中信证券和同仁堂等公司险资持股市值居前。与一季度相比，险资持股市值前十位的企业中出现两家医药企业。不过，险资二季度并未加仓这两家医药企业，主要在于二季度市场波动大，但医药股防御性良好，市值有所上升，带动其市值排位上升。

　　二季度，保险资金新进66家公司前十大流通股东，中国平安、通威股份、中国石化等新进公司买入规模居前。其中，华夏人寿通过自有资金二季度增持中国平安超过2亿股。从这些公司的行业分布情况看，大消费类公司并没有受到险资过多青睐，而材料制造、煤炭化工等实体产业获得买入较多。

　　除大幅加仓平安银行外，险资二季度调整了投资方向，减少了对金融股和地产股的投资，加大了对新兴战略性行业以及周期改善行业的买入。中国石化、国星光电、永利股份、中顺洁柔和巨化股份二季度增持规模均超过1000万股。

　　减持方面，险资减持环旭电子2903万股，对应市值约4.18亿元，减持股份数量居前。不过，此轮减持完毕后，中国人寿——个人分红仍然持有公司1283万股，位列其第四大流通股股东。此外，方大特钢、烽火通信和山煤国际等公司被减持股份数量居前。

　　QFII关注传统行业龙头

　　据海通证券估算，截至7月底，外资持有A股流通股市值已占全部A股流通股市值的6%。从目前情况看，172家公司的前十大流通股东中出现了QFII的身影。整体看，QFII在二季度呈现加仓态势，净加仓2932.18万股。

　　二季度，QFII选股思路有所变化，尽管仍然偏爱大消费，但对于基本面明显好转的大蓝筹开始小步加仓。半年报显示，QFII位列多个新股次新股的前十大流通股股东。

　　数据显示，23家上市公司QFII占流通股比例超过5%。其中，持有宁波银行流通股比例达到15.37%，位列第一；持有南京银行、飞科电器、安正时尚、创新医疗流通股股份比例均超过10%。

　　持股市值方面，QFII持有贵州茅台、宁波银行2家公司的市值均超过百亿元；此外，南京银行、东阿阿胶、海康威视、恒瑞医药等公司QFII持股市值居前。这显示出银行股以及传统白马消费股依然是QFII喜爱的股票。

　　二季度，QFII新进63家公司的前十大流通股东，中国巨石、招商蛇口、重庆啤酒、海螺水泥等公司被QFII大幅买入。从这些公司行业分布情况看，QFII二季度风格变化明显，对于基本面明显改善的传统行业龙头个股更加关注。从半年报数据看，建材行业受益于供给侧改革和环保督查的力度增加，供需关系明显改善，目前行业净利润增速高达108.75%，行业增速仅次于钢铁行业和商贸零售行业。

　　增持方面，南京银行、海能达、宁沪高速等6家公司二季度被QFII买入均超过1000万股。城市传媒、飞科电器等公司被QFII大比例买入。南京银行大股东法国巴黎银行二季度买入3.13亿股，持流通股比例目前达到14.87%。银行业分析人士指出，南京银行的债券业务特色明显。在息差降低、银行不良资产上升的环境下，近年来一直保持业绩高速增长，因此获得股东持续增持。张玉洁 来源：