交运行业：促消费稳基建 航空铁路迎阶段反弹

　　国务院部署基建补短板，发布促进消费若干意见，金融体系改革将进一步深化。国务院发布《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，消费对经济发展的基础性作用有望增强；本周，中央深改委第四次会议召开，强调对系统重要性金融机构的识别、监管、处置作出制度性安排。本周，ICE布油收于78.22美元/桶，周涨幅0.77%；美元离岸人民币收于6.8482，周跌幅0.47%。

　　行业旺季数据验证高景气，油汇影响暂企稳，新航季时刻继续压缩。8月南航/国航/东航RPK增速分别为16.5%/11.1%/8.4%，ASK增速分别为13.8%/9.5%/4.6%，客座率分别为85.9%/84.1%/83.2%，分别同比提升2.0/1.2/3.1pct，航空公司客座率大幅上升，验证行业旺季高景气。2018冬春航季时刻总量控制政策延续，航班时刻主、辅协调机场时刻增量控制3%以内，非航班时刻协调机场最大不超过30%，各地区机场5%以内，同时控制业务量快速增长机场的时刻资源。

　　8月快递行业维持高景气，一线快递继续挤压二三线快递份额，强者恒强。8月全国快递服务企业业务量完成41亿件，同比增长25.7%，快递淡季增速符合预期；一线快递业务量增速远高于行业平均，二三线快递持续被淘汰。本周，顺丰、韵达，圆通、申通公布8月经营数据，业务量同比增速分别为27.7%/49.5%/35.2%/46.6%，均超行业增速25.7%，市占率继续提升，。但是，通达系公司单票收入同比仍然大幅下滑(平均-10%左右)，电商快递的价格战仍然较激烈，在电商增速逐渐回归理性的趋势下，通达系内部竞争难以缓和，竞争与合作共存，价格仍有下行压力。

　　长期推介组合：顺丰控股(002352)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、申通快递(002468)、南方航空(600029)、东方航空(600115)、中国国航(601111)、上海机场(600009)、传化智联(002010)、怡亚通(002183)、跨境通(002640)。

　　风险提示：国际油价大幅上涨，汇率波动加剧。