数据中心深度报告之二：IDC投资快速增长 成就ICT变革引擎

　　结论与投资建议： 看好信息化产业上游的IDC和硬件板块，未来几年在业绩增长的驱动下，叠加PE估值向EV/EBITDA估值的方式切换，相关上市公司将有较大的上升空间，建议关注宝信软件，数据港，光环星网等IDC标的，同时，建议关注浪潮信息、星网锐捷、依米康、易事特等上游基础设备供应商。

　　原因及逻辑：

　　ICT行业从传统IT向云化迁移的变革在加速。 随着国内经济发展，企业信息化将逐步加深。以往烟囱式的IT架构在可扩展性、易维护性方面落后于云架构，信息化行业逐步从传统IT向云计算架构转变，目前国内企业IT架构云化仍处于初始阶段。国内各行业的信息化发展潜力巨大，我们预计中国到2030年，企业整体的信息化需求将保持稳定快速增长。

　　云计算的商业模式具有较强的马太效应，IDC基础设施向头部互联网和云计算企业集中，向头部互联网和云计算企业供应IDC基础资源和硬件设备的厂商，将跟随行业发展，维持较高增速。

　　一线城市土地、电力等资源稀缺，且对单位GDP能耗下降的诉求较大，对IDC等占地广、能耗高的产业限制明显。 提前在一线城市布局IDC资源的公司，将带来一定的资源紧缺性议价，机柜上架率维持较高水平，持续给企业带来丰厚利润。

　　有别于大众的认识： 市场普遍认为云计算行业经过多年快速增长，增速将衰减到较低水平，我们通过对比国内和美国云计算发展阶段，认为国内云计算发展水平，仍处于初始阶段，增长空间较大。未来几年行业仍将维持快速增长。

　　核心假设风险：

　　1、国内供应商在细分行业技术或生产能力不能达到互联网厂商要求；

　　2、一线城市对IDC建设的限制力度加大。

　　（文章来源：申万宏源）