食品饮料板块迎配置窗口

　　4月中旬以来，A股市场出现较大调整。在此期间，食品饮料板块却屡屡逆势走强。从申万行业指数来看，过去一个月普遍呈现下跌态势，但食品饮料指数涨幅排名居前。从中信一级行业指数来看，上一交易周食品饮料指数涨幅名列第二；2019年以来，中信一级行业涨幅第二名也是食品饮料指数。

　　分析人士指出，数据显示食品饮料板块业绩良好，主要是受益于减税效应，消费增长韧劲良好。另外在市场重心逐步下移，防御气氛浓厚的背景下，食品饮料板块有望持续受到机构投资者的青睐。

　　食品饮料消费韧劲良好

　　上月发布的经济数据则显示，2019年一季度，中国社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3％，其中3月份社会消费品零售总额31726亿元，同比增长8.7％。一季度餐饮收入10644亿元，同比增长9.6％，其中3月份餐饮收入3393亿元，同比增长9.5％。

　　对此平安证券认为，受益于减税效应，食品饮料为主的消费增长韧劲良好，资金结构和产业间相对收益率比较或继续推动估值结构转换，资金和市场活跃度提升，对食品饮料为主的消费股偏好逐渐提升。

　　机构踊跃配置

　　食品饮料板块历来是机构踊跃配置的品种，对此中信建投研究报告认为，从盈利角度来看，食品饮料板块的ROE水平较高。在具备成长性的行业中，从PEG的标准来看，食品饮料板块具备优势。

　　北上资金历来被视为“聪明钱”。国金证券提供的数据显示，截至2019年4月底，陆股通资金持有A股市值1.05万亿元，占A股流通市值的2.31%。从存量持仓市值来看，目前陆股通持仓市值最高的行业就是食品饮料行业，规模达到2135.85亿元。在2019年4月陆股通持股市值TOP20名单中，贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、洋河股份5只食品饮料股榜上有名，分别为1131亿、299亿、259亿、133亿、126亿元，排名第一、七、九、十四、十五位。

　　国盛证券投资策略认为，外资在持续配置A股，长期增量空间广阔。国际经验来看，外资偏好于本土优势行业和特色产业，且这一偏好具有持续性，对应板块走势受外资影响也更为明显。大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续，推荐业绩相对稳健或符合消费升级方向的餐饮等大众消费龙头。