招商策略：通信基建热度不减 船舶订单出现回暖

　　核心观点

　　【信息技术产业】在通信设施建设方面，移动通信基站产量、程控交换机产量显着增长；4月我国移动通信基站的产量同比增长172.9%，增速较上个月扩大10.6个百分点；程控交换机的产量较去年同期增长19.2%。在电信业务方面，互联网数据中心业务个数持续增长，4月同比增速保持在40%以上；联通4G用户数量继续增多但增幅回落。根据国家统计局公布的数据，4月我国智能手机产量同比增速由负转正。由于终端市场需求疲弱，集成电路产业及其各环节销售额增速均有所回落；1-3月，我国集成电路累计销售额同比增速为10.5%，相比1-2月累计增速回落10.2个百分点。NAND flash跌幅有所收窄，DRAM价格持续下跌。

　　【中游制造】4月新接船舶订单数量出现回暖，同比跌幅出现较大幅度收窄；部分工程机械需求逐渐走弱，上周公布的4月挖掘机销量已经回落至个位数增长，压路机、装载机、内燃机等销量增速大多在0附近甚至以下徘徊。工业【机器人(300024)、股吧】需求也持续低迷，4月工业机器人产量环比上月减少，但同比增速跌幅收窄至-7.3%；金属切削机床和金属成型机床产量同比均保持负增长。新能源汽车上游产品价格趋稳或有所下跌；电解液材料和正极材料价格趋稳，钴产品价格维持下跌态势。CCFI、CCBFI、BDI上涨，BDTI下降。

　　【消费需求】生猪养殖利润高位震荡，自繁自养生猪和外购猪仔生猪养殖利润相比上周均出现小幅回落。生猪存栏量和能繁母猪存栏量减幅扩大，4月生猪存栏量较上个月下滑2.9%，同比减少20.8%；能繁母猪存栏量较上个月减少2.5%，比去年同期减少22.3%。肉鸡苗价格小幅回调，鸡肉价格小幅震荡。蔬菜价格指数跌幅扩大，玉米期货结算价格、棉花期货结算价格小幅上涨。本周电影票房收入和观影人数相比上周均出现回落。根据一号店多种白酒终端单价，白酒价格指数为1054.4(截止5月17日价格)，环比微涨0.08%；生鲜乳价格与上周持平。

　　【资源品】主要钢材库存延续去化，钢坯和螺纹钢的价格继续上行。电厂日均耗煤量减少，库存持续回落，动力煤价格小幅下行。全国主要城市浮法玻璃现货均价与上周基本持平，玻璃库存同比增速高位放缓。南方大部分雨季结束，水泥价格持续上行；华东、东北、中南、西北地区的水泥价格均有回暖。市场避险情绪持续上升，美国商品油库存持续上升，原油价格下震。产能来看，美国国内钻机数量下降。本周化工品价格涨跌互现。中国LNG出厂价格全国指数价格小幅回调。工业金属价格集体下行但跌幅有所收窄；多数工业金属库存减少，锡库存明显增加。贵金属黄金和白银价格下跌。

　　【金融地产】国债短期收益率下行，长期收益率上行。过去五日A股日均成交额和成交量均有所上升。4月房地产投资增长良好。

　　风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动

　　目录

　　　　01

　　行业景气核心变化总览

　　　　02

　　信息技术产业

　　1、移动基站产量迅速攀升，光缆产量跌幅扩大

　　在通信设施建设方面，移动通信基站产量、程控交换机产量显着增长，光缆产量跌幅继续扩大。2019年4月，我国移动通信基站的产量为5749.8万信道，同比增长172.9%，增速较上个月扩大10.6个百分点；程控交换机的产量为79.4万线，较去年同期增长19.2%。2019年1-4月，我国光缆产量累计值为8000.8万芯千米，同比下滑26.5%，下滑幅度持续扩大。

　　在电信业务方面，互联网数据中心业务个数持续增长，联通4G用户数量增幅回落。2019年4月，互联网数据中心业务个数达到2500个，同比增长42.21%。【中国联通(600050)、股吧】用4G用户数增速持续回落；中国联通4G用户数为13305万户，同比增长17.55%，增速较上个月回落1.11个百分点。

　　2、智能手机产量同比增速转负为正

　　智能手机产量同比增速转负为正。根据国家统计局数据，2019年4月我国智能手机产量为10788万台，同比增长1.9%。

　　3、集成电路销售额增长快速回落

　　终端市场需求疲弱，集成电路产量增速连续三个月下滑。2019年4月，我国集成电路产值为141.1亿块，同比下滑2.1%。我国集成电路产业及其链环节销售额增速均有所回落。2019年1-3月，我国集成电路累计销售额为1274亿元，累计同比增长10.5%，增速较上个月回落10.2个百分点，其中集成电路设计环节累计销售额为458.8亿元，累计同比增长16.3%，累计同比增速较上个月回落5.2个百分点；集成电路制造环节累计销售额为392.2亿元，累计同比增长10.2%，累计同比增速较上个月回落15.4个百分点；集成电路测试封装环节累计销售额为423亿元，累计同比增长5.2%，累计同比增速较上个月回落11个百分点。

　　4、32寸液晶面板价格回暖，部分LED面板价格下跌

　　平板电脑显示器价格企稳，32寸open cell液晶电视面板连续三个月反弹。2019年4月，7寸平板电脑面板价格为16.4美元，与上个月持平；32寸open cell 液晶电视面板价格为44美元，较上个月上涨2.33%。部分LED液晶显示器面板价格下跌。2019年4月，18.5寸LED液晶显示器面板价格为33美元，较上个月下跌1.2%；21.5寸LED液晶显示器面板价格为42.4美元，较上个月下跌0.7%。

　　5、NAND flash跌幅有所收窄、DRAM价格持续下跌

　　NAND flash价格回调幅度有所收窄，4Gb 1600MHz DRAM价格持续回落，4Gb eTT DRAM价格有所回落。5月21日，32Gb NAND flash价格为2.108美元，较上周下跌1.17%，跌幅较上周缩小1.93个百分点；64Gb flash价格为2.377美元，较上周下跌1.7%，跌幅较上周缩小1.43个百分点；4Gb 1600MHz DRAM价格为1.579美元，较上周下跌1.99%；4Gb eTT DRAM价格出现回落，收于1.403美元，较上周下跌1.89%。