明年5G资本开支将达1350亿 A股炒作或从炒概念转向炒业绩

　　6月6日，A股三大股指全线走弱，沪指收盘下跌逾1%，日K线显示“五连阴”，创业板指大跌逾2%，市场成交量继续萎缩，两市合计成交不足4000亿元。

　　今年市场最为关注的题材——5G牌照终于在6月6日下发，不过，当日5G概念板块却表现出“退潮”迹象，多只个股跌停。

　　记者梳理发现，实际上，从6月6日5G概念股的分化表现来看，不少真正受益的个股却相当抗跌。对此，有私募表示，本次发牌时点提前，意味着5G网络的建设节奏或加快，相关板块炒作将从炒概念向重业绩转变。

　　A股走弱沪指现“五连阴”

　　A股三大股指在6月6日全线走弱。沪指收盘下跌1.17%，迎来自3288点调整以来的新低，日K线显示“五连阴”。深成指下跌1.84%，日K线显示为“六连阴”。创业板指则大跌2.42%，日K线显示“六连阴”。市场成交量继续萎缩，两市合计成交仅有3866亿元，券商等权重股一度护盘，题材股走低，尤其是5G概念股也出现大面积下跌。

　　从全天股指走势来看，各大指数创出本轮调整以来的新低，并首次跌破5月6日至今的震荡整理区间低点，表明市场从震荡开始转为偏弱格局运行，沪指2804点缺口在后市被封闭的概率开始增大。

　　对于后市，不少券商在中期策略报告中明确了观点，从目前已发布的中期策略看，普遍预计下半年A股整体趋势为震荡上行，将从上半年的“快涨急跌”切换到下半年的“慢涨缓调”。

　　首创证券指出，在时间节奏上，三季度有望是迎来战略反攻的时间点。随着科创板正式开板，风险偏好将再度回升，市场有望在二季度中后期开启预热，在三季度达到阶段性高点，四季度有所承压。

　　【国金证券(600109)、股吧】中期策略指出，流动性与风险偏好环境决定了A股估值快速扩张的阶段已经过去(一季度是A股估值扩张最佳窗口期)，后续需要企业盈利跟上。在市场走势研判方面，国金证券认为，A股年内第二次布局点在6月中下旬，相对看好三季度，四季度A股又将重新回到压力轨道。

　　5G牌照概念股现“退潮”

　　从股市热点来看，早在去年底市场炒作5G概念的时候，龙头股东方通信就上涨了整整10倍。而在几天之前，工信部放出风声“5G牌照将于近期发布”之后，A股市场上的相关板块就闻风而动，5G板块指数已经连续上涨3个交易日，涨幅达4.73%。从个股表现看，【华脉科技(603042)、股吧】、欣天科技、铭普光磁等阶段性涨幅皆在30%以上。但在6月6日早上开盘，5G板块就低开低走，截至收盘，5G概念股中合计55只个股跌幅超7%，另外16只个股跌停，5G概念板块出现分化迹象。

　　对此，有私募人士提醒，由于受当下市场环境制约，跟风炒作5G板块也要谨慎，特别要预防相关板块冲高回落。

　　西藏琳琅投资的王琳告诉记者，就5G行业来说，市场和应用前景十分广阔，但是5G行业个股前面经过反复炒作，目前已经在高位，可能随着5G牌照发放会有一个冲高，但是市场在高位有见利好消息出货的习惯，所以要介入5G个股最好还是等调整充分后再去为好。

　　久阳资产投资总监刘心树向记者表示，对于后市，5G题材股仍会被市场反复炒作，但是基于涨幅巨大等原因，题材类情绪化炒作的5G股票参与意义已不大，真正应选择的是5G时代受益的头部公司。

　　招商证券研报显示，5G时代，随着应用场景愈加丰富，如物联网、无人驾驶、智慧城市等，移动终端将从手机端扩散到万物互联，有望拉动5G电子设备需求的新一轮爆发。中国作为全球5G潜在用户最多、终端覆盖面最广的国家，中国5G商用将对整个产业链形成更大的拉动作用。据中国信通院测算，2020年，5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元；2025年，间接拉动的GDP将达到2.1万亿元；预计10年内，5G间接拉动GDP的年均复合增长率将达到24%。

　　明年将进入业绩释放期

　　在5G牌照下发的背景下，从A股市场来看，究竟谁能成为这个风口的新“颜值担当”？北京星石投资告诉记者，5G牌照下发，意味着运营商获得提供5G服务的许可，中国的5G元年开启。本次发牌时点提前，意味着5G网络的建设节奏或加快，相关板块有望从炒概念转向炒业绩。2020~2023年为中国5G投资高峰，而资本市场的投资将先于5G建设节奏。随着牌照发放，预计2020年中，运营商能够形成较大覆盖面的商用能力，5G产业链相关板块也将逐渐进入业绩释放期。

　　星石投资指出，新一轮大规模资本开支即将开启。从3G和4G建设周期来看，5G相关产业链市场的爆发或持续到2023年。考虑到本次发牌时点提前，5G网络建设节奏或加快。如今5G来临，根据运营商的规划，2019年用于5G的资本开支，预计在330亿元左右，年内增加基站10万座左右。商用牌照发放后，组网规模将迅速提升，意味着2020年资本开支有望大幅提升，预计将达到1350亿元，对应的5G基站约50万座。

　　招商证券研报显示，随着牌照发放，5G网络建设逐步展开，网络建设初期是“预商用到规模商用”的阶段，受益于主设备更新换代，射频器件和光模块厂商有望率先受益。随着5G建设逐步进入大规模建网阶段，通信主设备商的业绩将逐步释放。

　　规模建网之后，预计2021年左右，随着网络基础逐渐完善和用户规模提升，基于5G网络的垂直行业融合和信息应用服务将层出不穷，包括系统集成与行业解决方案、大数据应用、物联网平台与解决方案、增值业务等需求将规模放量，相应的技术供应商也有望持续受益，而运营商也将再度享受流量的持续爆发。

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