六大券商周二看好六大板块

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　　有色行业周报:上半年全年黄金需求创三年新高

　　类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：陈建文 日期：2019-08-05

　　行业投资观点: 尽管 G20大阪峰会后,中 美重启贸易磋商,但前景仍存在较大的不确定性,对有色价格及需求提振有待观察,有色总体上处于供需弱平衡的态势,维持行业“中性”投资评级。 建议关注受益美联储货币政策调整带来黄金的投资机会,相关公司包括【山东黄金(600547)、股吧】、紫金矿业;关注出台新行业政策预期强烈,供需格局有望向好的稀土投资机会, 相关公司盛和资源、五矿稀土。 此外, 工业金属中铜中长期供给有限,电解铝在供给侧改革下,未来新增供给受限,中长期价格有一定支撑,相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。

　　行业要闻: 王毅回应: 加征关税不是正确方法且违反 WTO 规则; 美联储十年来首度降息; 商务部:中 美经贸团队工作层将在 8月密集磋商,为 9月牵头人见面做好准备;各国央行开启大采购,上半年全球黄金需求创三年新高; 钴价暴跌后,刚果金手工采钴产量骤降。

　　行情回顾: 上周有色指数上涨 0.76%,跑赢沪深 300指数(-2.88%)3.64个百分点,在申万 28个子行业中涨跌幅排名第二。分子行业看,有色子板块分化,其中锂(+5.05%)、其他稀有小金属(+3.27%)和钨(+0.44%)子板块涨幅居前。

　　产品价格跟踪: 工业金属: 上周工业金属价格以下跌为主,其中 LME 铜价下跌 4.09%, SHFE 铜价下跌 1.32%; LME 铝下跌 1.85%, SHFE 铝价下跌 0.72%; LME 铅价下跌 5.88%, SHFE 铅价下跌 2.79%; LME 锌价下跌 3.71%, SHFE 锌价下跌 0.05%; LME 锡价下跌 3.12%, SHFE 锡价下跌 0.49%; LME 镍价上涨 2.48%, SHFE 镍价上涨 3.01%。 贵金属:

　　上周贵金属价格涨跌互现,其中黄金上涨 1.77%;白银下跌 0.77%。 小金属: 上周小金属价格分化,其中钴(+4.48%)、钛(+2.63%)、钼(+1.62%)、锆(+1.18%)价格上涨,碳酸锂(-0.54%)、镁(-0.30%)、锑(-0.25%)价格下跌。 稀土氧化物: 上周稀土氧化物中氧化镝(+3.27%)、氧化钕(+1.72%)价格上涨,氧化铽(-0.13%)价格下跌,其余品种价格稳定。

　　风险提示:

　　(1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。

　　(2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。

　　(3)价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性,且存在现货和期货市场,价格和库存除了受供需影响外,还受到其他诸多因素影响,波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

　　电力设备与新能源行业周报:电池排产逐步恢复迎旺季,光伏降价临尾声等旺季

　　类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2019-08-05

　　本周电力设备和新能源板块下跌2.08%,表现强于大盘。本周工控自动化跌0.24%,锂电池跌1.1%,光伏跌1.61%,一次设备跌1.77%,二次设备跌1.95%,核电跌2.22%,新能源汽车跌2.94%,发电设备跌3.29%,风电跌4.95%。涨幅前五为迈为股份、华友钴业、好利来、捷佳伟创、通达股份;跌幅前五为杭电股份、兆新股份、易世达、曙光股份、天翔环境。

　　行业层面:电动车:7月电动车合格证7.34万辆,同比下滑6%,环比下滑43%;松下2Q19动力电池营收68亿,同比增25%,环比下滑2%;三星SDIQ2锂电池销售额为105亿元,同比增5.3%;上汽大众电动车最快明年投产,将推3款MEB平台车型;北汽新能源EU7将于9月上市,工况续航451km;新能源:财政部酝酿停止第八批补贴目录申报合规光伏、风电项目可排队发放补贴;3.14元/W!黑龙江绥化市500MW光伏平价项目EPC中标价格创行业新低;SunPower正式取得中国叠瓦专利授权;山煤国际收购钧石,计划投资10GW异质结电池。工控&电网:7月PMI为49.7,环比上升0.3个点,其中大型企业PMI为50.7,环比回升0.8个点,中/小型企业PMI分别48.7/48.2,环比分别小幅回落0.4/0.1个点;19Q2工控行业增速-1.0环比回落,其中OEM、项目型市场分别-3.3%、3.5%。分产品来看,低压变频、高压变频、通用伺服、PLC增速分别为-0.9%、2.1%、-6.2%、-0.8%,环比均有所回落。

　　公司层面:宏发股份:19H1营收34.06亿,同增1.53%,归母净利润3.54亿,同减3.42%。新宙邦:1)19H1营收10.57亿,同增7.13%,归母净利润1.34亿,同增11.07%。2)自减持计划期满,部分董监高共计减持70.79万股。天齐锂业:1)19H1营收25.89亿,同减21.28%;归母净利润2.06亿,同减84.30%。2)发布对证监会关于公司配股发审工作函的回复。隆基股份:更换会计事务所为普华永道。ST新梅:重大资产重组申请经证监会审核有条件通过。恩捷股份:1)子公司红塔塑胶将改扩建3条BOPP薄膜生产线,产能7万吨,总投资3.6亿元。2)控股子公司上海恩捷拟开展不超过4亿元外汇衍生品交易业务。多氟多:1)初步核算19H1营收19.73亿元,同增15.17%,归母净利润8331万,同降36.32%。2)解除非公开发行限售股份3589万股,占总股本5.25%。金雷股份:19H1营收4.92亿,同增70.08%,归母净利润8070万,同增101.43%。良信电器:19H1营收9.45亿,同增17.84%;归母净利润1.55亿,同增23.06%。

　　投资策略:电动车7月合格证7.34万辆,同比下滑6%,预计全年150万辆,同增20%,75GWh,同增30%,6月中旬开始的减产,8月上旬预计恢复8成,下旬预计完全恢复,9月将创新高,钴上周开始反弹,继7月初世界新能源汽车大会领导表态我们翻多电动车,双积分征求意见稿出台,中游明显反弹,上游筑底,总体持仓极低,电动车明年销量和政策均是大年,重点推荐布局全球龙头;去年底光伏拐点以来,上半年平价、竞价政策依次落定,竞价符合预期,能源局表态国内40-45GW装机,海外需求预计85GW+,全球125GW+,7/8月需求淡提前降价预计接近尾声,9月开始旺季,Q4旺季可期,看好光伏龙头。风电5月政策落定,总体遵照十三五规划,抢装可期,今年预计28GW,同增28%,核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。工控去年Q1-4增速为12/9/4/0%,今年Q1/Q2同增1.7%/同降1%,Q3仍低迷,Q4可能复苏,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资将下降,泛在电力物联网是重点,总体规划待落地,关注龙头。

　　重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、比亚迪(电动车龙头、动力电池龙二)、星源材质(隔膜龙头海外占比高、湿法产能释放在即)、正泰电器(低压电器龙头稳健增长、光伏运营和EPC稳健、估值低)、新宙邦(电解液龙头海外占比高、毛利率见底估值低)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和PERC电池龙头)、阳光电源(政策落定旺季在即、逆变器和EPC龙头)、亿纬锂能(动力电池全面布局、电子烟持续大超预期);建议关注:ST新梅、迈为股份、麦格米特、天齐锂业、欣旺达、捷佳伟创、福莱特、天赐材料、阳光电源、国电南瑞、金风科技、岷江水电、恩捷股份、当升科技、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。

　　国防军工行业:外部不确定性加剧,关注优质军工标的配置价值

　　类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鼎如 日期：2019-08-05

　　1、本周市场回顾: 1)板块指数: 本周沪深 300指数下跌 2.88%, 申万军工指数下跌 2.67%, 跑赢大盘 0.21pct, 排名 15/28; 2)板块估值: 申万军工板块 PE 为 54.94倍,航天装备 58.35倍,航空装备 47.3倍,地面兵装 51.15倍,船舶制造 75.84倍; 3)融资融券: 本周期融资买入额为 21.21亿元(+19.10%), 融券卖出额为 0.44亿元(-0.77%); 4)个股表现: 华讯方舟(33.12%),三角防务(15.54%)涨幅靠前;中国应急(-10.4%)、晨曦航空(-7.01%)跌幅较大; 5)个股估值: 中航重机等 34家公司 PE 处于历史正常偏低水平以下。

　　2、 美国正式退出中导条约,全球或将迎来新一轮军备竞赛8月 2日美国宣布正式推出中导条约,美国国 防 部立即全面启动此前受条约限制的陆基常规中程导弹研发,俄罗斯同日宣布近期将测试新一代隐身战略轰战机。 中导条约规定美苏两国不再保有、生产或试验射程 500公里至 5500公里的陆基巡航导弹和弹道导弹及其发射装置,中导条约失效将打破全球的战略平衡, 冲击相关国家和地区的信任基础和安全环境, 将大概率引发全球范围内的新一轮军备竞赛。

　　3、 行业景气持续向好, 热点事件有望催化板块短期行情军工企业订单自 2017年四季度起逐渐回暖,基本面呈现逐季好转的态势。2019Q1主要军工集团和军工板块上市公司营收和归母净利润增速分别为 5.4%/43.2%和 16.4%/66.3%,均实现加速增长。 从 2019H1业绩预告整体情况看,预计军工板块上市公司上半年业绩有望实现较高增长。 7月以来美国对台军售、蔡英文过境纽约、美军舰通过台湾海峡等热点事件频发, 新版国防白皮书谈到台湾问题时强调“ 中国必须统一,也必然统一”, 自 7月 26日以来解放军在包括东南沿海的四大海域密集开展军事活动,热点事件有望短期催化板块的估值修复。

　　4、投资建议: 关注板块优质标的的配置价值军工行业景气度持续向好,预计 2019H1业绩将保持较高增速, 在外部不确定性加剧的情况下具有较高的配置价值。 重点推荐优质的核心配套企业及优质民参军标的: 四创电子、 中直股份、 中航光电、中航电子、景嘉微。

　　5、风险提示: 军品订单不及预期; 国防预算装备费开支增速放缓。

　　机械行业周观点:科创板继续带动投资热度,半导体发展稳健

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王锐,陈佳宁,贺根 日期：2019-08-05

　　机械行业观点:

　　1) 轨交板块: 中国“信息高铁第一站”助力盐城经济实现高质量发展,长三角铁路发送旅客 6870万人次。 2019年 7月 31日,中科院计算所“信息高铁第一站”启动仪式暨盐城 5G 车联网论坛活动在盐城国家高新区开幕;截至 2019年 7月 31日,长三角铁路累计发送旅客 6870万。

　　建议重点关注中国中车、思维列控。 2) 新能源汽车: 天津布网电动汽车充电桩, 加速京津冀“智慧”出行; 日本电产株式会社与广汽零部件成立合资公司。 天津面向京津冀交通枢纽密织电动汽车充电网; 2019年 8月 1日,日本电产株式会社与广汽集团旗下的广汽零部件有限公司就成立汽车专用牵引电机合资公司达成决议。 建议关注先导智能、赢合科技。 3) 半导体设备: 中科芯存储器及图像处理芯片项目落户武汉,总投资 20亿元的台湾半导体产业园项目签约江苏句容。 2019年 7月31日,中科芯集成电路有限公司“存储器及图像处理芯片研发项目”在武汉未来科技城举行了签约仪式; 2019年 7月 31日,台湾半导体产业园项目签约落户江苏省句容经济开发区。 建议重点关注北方华创。 4)工程机械: 京港澳高速、省道 102与四港联动大道组合式互通立交项目计划明年 8月份实现贯通,黑龙江省规划“ 2866”高速公路网打通龙江发展经络。 京港澳高速、省道 102与四港联动大道组合式互通立交项目已经正式开始预制件施工, 计划 2020年 8月实现贯通; 黑龙江“ 2866”高速公路网将连接全省 13个地市和 51个县市, 交通网正在打通龙江全面振兴全方位振兴的发展经络。 建议重点关注三一重工。

　　上周行情回顾: 机械设备板块指数下跌 2.47%上周( 2019.07.29-2019.08.02)机械设备行业指数下跌 2.47%,跑赢沪深 300指数 0.41个百分点,跑输中证 500指数 0.67个百分点,跑输创业板指数 2.14个百分点,整体表现在 28个行业中涨幅排名第

　　13。

　　按照申银万国行业分类,上涨行业 2个;下跌行业 26个,存在涨幅的 2个子板块分别是农林牧渔( 3.67%)、有色金属( 0.76%);跌幅最大的 5个子板块分别是房地产( -5.36%)、非银金融( -4.72%)、建筑材料( -4.55%)、交通运输( -3.38%)、建筑装饰( -3.20%)。

　　风险分析: 1、国内固定资产投资不达预期,导致下游企业对中游机械设备投资不足,使得机械板块订单及业绩增速低于预期。 2、重点领域政策落地低于预期,致使下游 行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。

　　建筑建材行业周观点:建筑业PMI指数回落,建议重点关注建筑工业化及央企

　　类别：行业研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：刘萍 日期：2019-08-05

　　上周市场回顾

　　7.29-8.2,本周沪深300指数下跌2.88%,建筑装饰指数下跌3.20%,跑输沪深300指数0.32个百分点;建筑材料指数下跌4.55%,跑输沪深300指数1.67个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下:基建(-3.95%)、房建(-4.05%)、建筑设计(-3.50%)、钢结构(-2.13%)、园林(-1.95%)、专业工程(-3.44%)、装饰(-1.78%)、国际工程(-2.90%)。建筑材料板各个细分领域表现如下,其中:水泥(-6.28%)、玻璃(-3.90%)、管材(-2.61%)、耐材(-3.68%)、其他建材(-3.18%)。

　　建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股:围海股份(15.88%)、安徽水利(3.30%)、重庆建工(2.81%);过去一周跌幅前3位个股:全筑股份(-9.83%)、建科院(-8.21%)、百利科技(-6.97%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:金刚玻璃(6.22%)、华塑控股(5.84%)、北新建材(3.21%);过去一周跌幅前3位个股:中航三鑫(-9.96%)、博闻科技(-9.46%)、蒙娜丽莎(-8.97%)。

　　行业重大新闻

　　1、7月PMI指数出炉,建筑业景气度继续回落。从7月建筑业PMI指数来看,58.2的数值环比下滑0.5,同比也是下滑1.3,反应行业景气度同比和环比均有所回落,但高于50依然处于扩张区间;从分项指标看,新订单指数54.7,环比和同比分别下滑1.3和1.7,中间投入价格53.6,环比和同比分别下滑0.3和4.2;业务活动预期指数64.1,环比和同比分别上升1.1以及下滑0.4。

　　点评:7月数据环比有所回落,尽管行业依然处于扩张区间,但数据弱于往年同期,我们判断一方面是因今年部分地区连续高温和雨水较多所致,另一方面可能因基建投资复苏力度较弱有关。

　　2、山东、湖南、四川、浙江近期出台钢结构住宅鼓励政策;2019年3月住建部发布的“2019年工作要点”中要求开展钢结构装配式住宅试点,近期山东、湖南、四川、浙江等四省分别出台相应的鼓励政策。

　　点评:

　　从四省政策来看山东提出钢结构住宅渗透率由16-18年的0.8%提升至19-21年的1.3%;湖南现阶段以示范项目为主,政府主导项目/商品住宅项目双管齐下,配套支持政策相对完善;四川明确提出到2022年新开工钢结构住宅500万平米以上;浙江19-22年分三阶段推进。

　　装配式建筑渐入佳境,随着人工成本上升及工人短缺,建筑工业化有望驶入快车道,钢结构,内装工业化等方向将迎来发展机遇期;

　　建材周观点--华东熟料价格开始回升,重点推荐海螺水泥

　　淡季来临,本周水泥价格以跌为主,华北、华东、西南、东北、西北PO42.5水泥平均价周跌幅分别为0.40、4.14、0.5、3.33、2.00元/吨,中南PO42.5水泥平均价周涨幅为3.33元/吨。

　　上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1491.18元/吨,环比上升4.09元/吨,纯碱价格为1744元/吨,环比上涨19元/吨;

　　本周全国水泥市场价格环比保持平稳,个别地区略有波动。价格上涨地区主要是湖南郴州、衡阳、怀化,以及甘肃平凉地区,幅度10-30元/吨;价格下跌区域仅江苏盐城,幅度20元/吨。

　　受政治局会议房住不炒影响,本周水泥股跌幅较大,我们认为会议精神对二级市场预期有明显影响,但是对实际需求端影响不大,主要在于房地产建安工程投资近几年并不特别好,所以也难特别坏,我们依然判断全年地产端需求好于18年,水泥股今年量价齐升,目前主要上市公司对应19年PE仅6倍,建议重点推荐龙头海螺水泥、华新水泥、冀东水泥,其余建议关注天山股份等。

　　长期来看,建材行业向龙头集中的趋势没有变化,而短期来看,龙头企业估值依然位于历史低位,继续重点推荐东方雨虹、北新建材、中国巨石。

　　2建筑周观点--依然首推中报增长确定的低估值央企

　　从目前信息来看,全球多个国家进入降息周期,美联储7月底如期降息,中国是否跟进值得期待,如果降息成为现实,则利好房地产产业链,建议重点关注中国建筑;

　　房建链条来看,长期来看,依靠技术进步实现人的替代是行业发展的方向,依然重点推荐内装工业化龙头亚厦股份和钢结构龙头鸿路钢构。

　　6月基建投资虽回升,但力度偏弱,而前期出台的专项债可用于资本金政策可能就是政策面微调的开始,基建行业本身主要靠估值驱动而不是业绩,结合6月地方债发行情况,目前基建政策环境有改善可能,但按照目前政策,基建投资力度回升高度有限,可能需要进一步政策支持,考虑进入中报披露期,建议关注行业核心资产及增长确定的中国中铁、中国铁建、中国交建和中国建筑。

　　风险提示

　　环保政策变化;产品价格大幅下跌;

　　基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;

　　计算机行业:RCS可能是最快落地的5G应用

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文,曹佩 日期：2019-08-05

　　RCS 不仅仅是增强的展示,更重要的在于互动。RCS(Rich CommunicationServices & Suite,富媒体通信)是全球移动通信系统协会在 2008年提出的一种通讯方式,RCS 融合了语音、消息、状态栏、位置服务等通信服务,用以丰富通话、短信、联系人等手机系统原生应用的客户体验。通过手机上的RCS,不只是发送文字、图片或视频,还具有互动功能。

　　从 RCS 的发展历程来看,最重要的升级是加强了对企业服务的支持。RCS自从 2008年发布 1.0版本以来,经历过多次重要的更新,包括语音支持、文件支持、地理信息支持等等。最重要的更新来自于 2017年支持 MaaP(Messaging as a Platform,消息即平台),企业可以通过类似服务号的形式与用户互动,用户可以在 RCS 界面内实现搜索、交互、购物、支付等。

　　RCS 成为企业服务的重要工具是未来趋势。谷歌大力推广 RCS,这与Whatsapp 背后的 Facebook,iMessage 背后的苹果,微信背后的腾讯有异曲同工之处。不同点在于,iMessage 和谷歌 RCS 都是原生应用,而 Whatsapp和微信则是消费级应用。

　　RCS 可能是最快落地的 5G 应用。5G 为基于 RCS 的应用发展带来了巨大的推动力。RCS 是谷歌在 5G 时代下对自身社交战略的变革,也是其在 5G 时代下选择的第一款应用。RCS 背后蕴含着广阔的市场,覆盖了基本的短信,还将触角伸到了聊天客服、在线购物、短视频营销、精准交互等领域。

　　投资建议:谷歌认可 RCS 作为 5G 时代的第一款应用,未来 RCS 将会成为企业服务的重要渠道,流量的急剧增加将增加 RCS 的应用普及和多样化。

　　继续重点推荐梦网集团,公司将富信作为重点业务:在 OTT 端,富信将与原生手机短信应用无缝结合占据卡位优势;在企业端,积极利用国内企业短信市场龙头的优势,对原有的优质客户积极营销,提供富信编辑器培育用户习惯,目前已经获得雅诗兰黛、南方基金等诸多优质客户的认可。

　　风险提示:RCS 推广不及预期,行业竞争加剧。